20251109-招商期货-甲醇产业链周度报告_港口弱势_甲醇底部震荡_17页_1mb

甲醇期货研究报告总结

一、核心观点

• 当前甲醇价格处于低位，波动区间为2089-2112元/吨，短期反弹动力不足，以低位震荡为主。
• 长期存在供应收紧预期，但暂未形成有效支撑，需关注11-12月份限气政策落地情况。

个部分分析：

1. 供需基本面

   • 供应端：国内开工率维持高位（约87.79%），进口预计持续高位，港口库存达157万吨（同比回升）。
   • 需求端：烯烃装置开工率回升，但MTO利润微薄；甲醛、醋酸等传统需求因利润压缩，开工率偏低。

2. 价格走势
   MA2601合约本周最低跌至2089元/吨，甲醇沿海基差环比走弱至-37元/吨。

3. 库存与进口
   港口总库存增至159.9万吨（历史高位），进口船货增加导致库存压力加大；内地库存亦呈累库趋势。

4. 操作建议

   • 短期：震荡为主，暂无强势反弹信号。
   • 长期：关注限气减产预期，或面临供应因素驱动反弹。

5. 主要风险
   成本端支撑、进口到港情况、伊朗装置运行变化。