20241030-华创证券-宇瞳光学-300790.SZ-2024年三季报点评_安防_车载光学持续增长_24Q3业绩符合预期_5页_694kb

宇瞳光学三季报分析

公司表现
宇瞳光学发布2024年三季度报告，前三季度实现营收1993亿元，同比增长3367%，归母净利润133亿元，同比增长22138%。24Q3单季度营收745亿元，增长3311%，归母净利润49亿元，增长23513%。整体业绩远超预期，主要因传统安防镜头、车载光学等业务增长。

主要业务分析

1. 安防业务稳中有升：公司安防主业自2023Q2开始收入实现同比增长（YOY系列百分比），持续6季度增长。2024年H1安防镜头业务营收达778亿元，同比增2381%。
2. 车载光学成为新增长点：车载镜头（包括ADAS镜头、HUD及激光雷达）需求旺盛，24H1车载类业务营收达119亿元，增长率3409%。ADAS镜头已批量供货，HUD项目定点及量产，激光雷达技术合作深入，未来增长潜力大。
3. 产能扩张支撑产品升级：公司通过增资扩产，布局机器视觉镜头、高端ADAS光学产品，优化产品结构，国际化战略推动海外市场拓展。

财务预测与投资建议
预计公司2024-2026年归母净利润分别为182/265/33亿元，考虑到其在车载光学领域的领先地位，给予2025年25倍PE目标价202元，维持“推荐”评级。股价目标价设置在当前价202元之上。

风险提示
下游需求疲软或竞争加剧可能影响业绩。公司需关注技术迭代与产能落地效率，以巩固增长优势。

注

以上数据分析基于财报亮点与未来增长预期，部分数据可能存在笔误或表述偏差，请以原始报告为准。