20150802-申万宏源-S策略一周回顾展望_托着市场逐步寻底_27页_826kb

申万宏源2015年8月2日策略及行业分析总结

核心内容概览

申万宏源策略团队在2015年7月27日至8月1日期间，对A股市场进行了深入分析，并对未来市场走势及重点行业进行了展望。主要观点包括：

• 市场波动与政策引导：市场仍处于“如来佛掌心”，管理层通过救市资金维持市场稳定，未来市场将逐步寻底。虽然短期存在反弹可能，但市场整体趋势已转向，价值投资者和趋势投资者吸引力下降，反弹不可持续。
• 估值体系与市场信心重建：市场需要重建估值体系和信心，修复政府与市场关系，推进市场博弈格局正常化。
• 重点行业及主题：包括大数据、医药、农业、电改、国企改革、证券等。各行业均存在不同的投资逻辑和机会。

主要观点与关键信息

一、市场与政策

• 政治局会议影响：强调“稳增长”和财政政策，但市场对货币政策预期存在分歧。当前资金供需处于紧平衡状态，救市资金仍可能影响市场走势。
• 风险管控：强调对股票市场及其他领域的风险管控，防止矛盾和风险扩大。
• 国企改革与西藏主题：国企改革和西藏主题仍是下半年重点，尤其在政策推动下，相关个股可能迎来反弹。
• 市场波动区间：上证综指核心波动区间为（3200，4600），4500点为救市政策退出的关键点位。

二、重点行业评价

1. 大数据与互联网经济

• 三段式发展：线上数据化 → 线下数据化 → 数据流通，是大数据产业发展的趋势。
• 数据开放趋势：推动数据开放和流通，有利于大数据交易平台和应用型企业。
• 投资策略：
  • 资源型企业：推荐易华录、华宇软件、二六三。
  • 技术型企业：推荐东方国信、东方通。
  • 应用型企业：推荐汉鼎股份、跨境通、美盛文化等。

2. 医药行业

• 药品临床数据核查：CFDA开展药品临床试验数据自查，旨在提升行业规范性。
• 对行业影响：推动行业优胜劣汰，提升集中度，利好规范企业。
• 重点推荐：恒瑞医药、泰格医药、羚锐制药、鱼跃医疗等。
• 市场预期：预计恒瑞医药未来十八个月市值有望冲击1500亿元。

3. 农业行业

• 养殖板块：猪价持续上涨，养殖企业盈利改善，推荐牧原股份、天邦股份、正邦科技等。
• 农业体制改革：特别是农垦改革，有望成为农业板块新主线。
• 推荐标的：北大荒、农发种业、新希望、金宇集团等。

4. 电改与国改共振

• 贵州电改：明确社会资本参与售电业务，政策推进速度超预期。
• 推荐标的：桂东电力、郴电国际、广安爱众、ST乐电、黔源电力等。
• 新能源微电网：作为电改补充，推荐桂东电力。

5. 证券行业

• 国企改革与股权激励：证券行业迎来国企改革和股权激励政策窗口期。
• 推荐标的：兴业证券、国元证券、国信证券、海通证券等。

重点个股评价

1. 天齐锂业（002466）

• 业绩预测：预计15-17年EPS分别为0.68、1.22、1.60元，对应PE分别为89、50、38倍。
• 推荐理由：受益于新能源汽车需求爆发，公司布局锂资源和加工，具备较强竞争力。

2. 恒瑞医药（600276）

• 业绩预测：预计15-17年EPS分别为1.08、1.41、1.78元，对应PE分别为54、41、31倍。
• 推荐理由：国际化战略推进，创新药和仿制药双轮驱动，具备增长潜力。

3. 牧原股份（002714）

• 业绩预测：预计15-17年净利润分别为6.0亿、13.2亿、12.8亿，对应PE分别为53、24、25倍。
• 推荐理由：猪价上涨推动业绩改善，公司具备较强市场竞争力。

4. 奥康国际（603001）

• 业绩预测：预计15-17年EPS分别为1、1.16、1.32元，对应PE分别为35、30、27倍。
• 推荐理由：业绩超预期，外延并购预期强烈，具备成长性。

5. 泰格医药（300347）

• 业绩预测：预计15-17年EPS分别为0.39、0.60、0.82元，对应PE分别为91、59、44倍。
• 推荐理由：CRO行业龙头，国际化布局加快，业绩持续增长。

其他和股市相关的重要报告

1. “申万宏源策略3&30组合”2015年第22期

• 组合表现：30亿组合收益率为-2.62%，累计-1.01%；3亿组合收益率为-1.98%，累计6.28%。
• 调仓思路：若周二触及3400点，将考虑减仓。
• 投资计划：推荐三维丝、众信旅游、慈星股份、金鸿能源、聚光科技等。

2. 美联储7月议息会议点评

• 加息预期：美联储维持0-0.25%利率不变，但保留年内加息可能性。
• 影响分析：对新兴市场资金流出和发达国家宽松进程带来一定影响，需关注政策变化对市场的影响。

总结

申万宏源策略团队认为，A股市场在政策引导下逐步寻底，短期内仍受救市资金影响，但中长期需关注估值体系和市场信心的重建。重点行业包括大数据、医药、农业、电改和证券，各行业均有明确的投资逻辑和标的推荐。个股方面，天齐锂业、恒瑞医药、牧原股份、奥康国际、泰格医药等表现突出，具备较高的增长潜力和投资价值。同时，需警惕美联储加息对市场带来的影响，关注政策对市场格局的重塑。