20230609-瑞达期货-白糖市场周报_供应端扰动_短期糖价仍有上涨行情_18页_1mb

糖价短期上涨分析报告（20230609）

1. 行情回顾与展望

郑糖2309合约跌至6700元/吨关口，国际原糖市场反弹，因天气担忧影响巴西收割进度及亚洲甘蔗生长。国内食糖产量同比减少，5月销售数据良好，去库顺畅，进口利润倒挂，预计短期糖价延续上涨。

• 交易策略：短期偏多思路。

2. 供应与需求动态

• 供应端：
  • 2022/23榨季全国食糖产量同比减59万吨至897万吨。
  • 工业库存大幅下降，月环比增3450%。
  • 糖厂已停榨，进口糖配额外利润亏损扩大。
• 需求端：
  • 5月全国累计销量同比增88万吨，产销率提升。
  • 成品糖产量同比下滑，软饮料产量稳定增长。

3. 期现关联与策略

• 期现价差：郑糖价差7-9合约升71元/吨，广西现货基差284元/吨升水。
• 进口利润：配额内外进口利润倒挂，制约进口补充。
• 期权市场：白糖平值期权隐含波动率1936%，情绪偏多。

4. 短期展望与风险提示

基本面支撑较强，预计短期糖价延续上涨，关注天气、巴西/印度出口预期及新榨季开榨准备。注意进口窗口数据变化及国内需求弹性。

**图表摘要**（仅列出关键图表，数据详情见原文）
- 图14：中国食糖年产量趋势    
- 图15：糖厂库存变化（万吨）    
- 图17：全国食糖销量趋势