20241031-东吴证券-保隆转债_汽车零部件行业龙头_11页_432kb

保隆转债分析报告总结

债券基本信息

保隆转债（代码113692SH）于2024年10月31日开始网上申购，发行规模1390亿元。债券存续期6年，评级AA/AA，票面利率为0.1%-200%，到期赎回价110%。债底估值959元，YTM 216%，债底保护较好。初始转股价40.11元，转换平价97.06元，平价溢价率30.3%。条款包含下修和赎回规则，转股期自2025年5月6日至2030年10月30日。

投资申购建议

预计上市首日价格区间119.57元至132.96元，转股价在119.57元至132.96元。考虑到债底保护和可比转债，转息溢价率为30%。预计原股东优先配售比例64%，网上中签率约0.061%，建议积极申购。

正股基本面分析

上海保隆汽车科技是汽车零部件龙头，主营TPMS和金属零部件业务。2019-2023年营收复合增长15.44%，净利润增长21.77%。2024年上半年营收和利润增长强劲，得益于TPMS和空气悬架业务扩展。财务方面，销售毛利率27.4%-30.86%，盈利能力稳定。

风

风险包括申购过程中正股波动、上市时点不确定的机会成本、违约和转股溢价率压缩风险。

报告基于分析师预测，仅供参考。

免责声明: 本分析基于公开数据，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。