20180822-渤海证券-研究所晨会_8页_691kb

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖通信行业、医药行业及金融工程研究三个主要部分，分别由不同分析师撰写，提供了各行业的行业要闻、投资策略、风险提示等内容。文档还列出了研究所的联系方式及人员名单。

通信行业周报 —— 中性（徐勇）

行业要闻

• 中移物联网公司预计营收将很快达到百亿级别。
• 中国电信7月份净增4G用户535万，总数达2.869亿户。
• 中国电信半年报收入达1930亿元，5G进程加快。
• SD-WAN基础设施市场预计在2022年达到45亿美元。
• 中国联通成功部署1T集群路由器。

本周行情

• 通信行业上涨4.79%，跑赢沪深300指数4.7个百分点。
• 子行业中，通信运营上涨1.75%，通信设备上涨5.57%。
• 与5G相关的个股及超跌个股表现突出，如邦讯技术、宜通世纪和硕贝德。
• 业绩较差的个股如新海宜、银河电子和辉煌科技跌幅较大。

投资策略

• 通信板块估值上升较快，短期面临一定估值压力。
• 建议关注低估值、高成长且具备5G实质性题材的公司。
• 推荐标的：中国联通（600050）、海能达（002583）、长飞光纤（601869）。
• 对5G的长期投资逻辑保持乐观，但短期谨慎。

风险提示

• 大盘持续下跌导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期。

医药行业周报 —— 看好（张冬明、甘英健）

行业要闻

• 国家药监局修订缬沙坦国标，限定致癌物含量。
• 中共中央政治局常务委员会召开会议，听取关于长生生物疫苗案件调查汇报。
• 18种抗癌药纳入医保专项谈判。
• 国务院办公厅发布医药卫生领域财政事权和支出责任划分改革方案。
• 中国首个PD-1定价出炉，将于28日在中国多城市开售。

本周行情

• 申万医药生物板块下跌4.43%，跌幅在28个行业中排名倒数第三。
• 医药6个子板块均下跌，其中医疗服务跌幅最大，为7.38%。
• 个股方面，利德曼、南卫股份、鲁抗医药涨幅居前；ST长生、国新健康、泰格医药跌幅居前。

投资策略

• 医药板块估值处于历史低位，具有安全边际。
• 建议投资者关注业绩确定性强、顺应产业发展趋势、估值合理的个股。
• 推荐标的：
  • 创新药：恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、康弘药业（002773）。
  • 仿制药：华海药业（600521）、科伦药业（002422）。
  • 医疗服务：泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）。
  • 医药商业：益丰药房（603939）、老百姓（603883）。
  • 其他细分领域：通化东宝（600867）、长春高新（000661）、安图生物（603658）、乐普医疗（30003）。

风险提示

• 政策推进不达预期。
• 企业业绩不达预期。
• 市场大幅波动风险。

金融工程研究

信用评级调整周报（崔健、夏捷）

• 评级调整：8月14日-8月20日，4家公司评级（展望）调整，3家下调，1家上调。
• 企业负面信息：上海华信国际集团有限公司未能按期披露半年度报告，三胞集团持有的股份被轮候冻结。
• 违约债券：
  • 17沪华信SCP005：发行人上海华信国际集团有限公司，因控股股东不能正常履职及媒体事件影响，导致债券违约。
  • 15五洋债：五洋建设集团股份有限公司未能支付回售本金和利息，构成实质性违约。

利率债周报（冯振）

• 利率债净融资：上周净融资3860.54亿元，较前周增加1579.33亿元。
• 现券收益率：整体上行，10年期国债收益率报3.63%，国开债报4.22%。
• 资金面：央行通过逆回购和MLF操作净投放资金，资金利率回调。
• 专项债发行：根据财政部《意见》，专项债发行节奏加快，8、9月需完成80%以上发行任务，10月仍需关注发行情况。
• 基建投资：7月基建投资增速创历史新低，但政策推动下仍为对冲经济下滑的主要手段。
• 市场情绪：中美贸易争端可能影响市场情绪，利率债走势趋弱。
• 投资建议：当前市场环境对利率债不利，投资者需谨慎。

风险提示

• 贸易争端走势超预期。
• 经济下滑压力超预期。
• 资金面宽松或收紧。

投资评级说明

联系方式

渤海证券研究所

• 电话：022-28451618
• 邮箱：bhzqci@hotmail.com

研究所人员名单

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖（+862228451845）
• 副所长：谢富华（+862228451985）
• 通信&电子行业研究小组：徐勇（+861068104602）
• 医药行业研究小组：张冬明（+862228451857）、赵波（+862228451632）、甘英健
• 金融工程研究&部门经理：崔健（+862228451618）
• 债券研究：冯振（+862228451605）、夏捷（+862223861355）

地址信息

• 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381
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