20240223-安信国际证券-携程集团-S-09961.HK-4季度利润超预期_2024年前景明朗_5页_527kb

携程集团报告总结

业绩表现

• 第四季度收入103亿元，同比增105%，符合预期；经调整净利润27亿元，超市场预期70%，利润率为26%，受益于营销效率优化。
• 全年交易额创新高，达11万亿元（1,600亿美元），同比增长130%，稳居全球OTA平台第一梯队。
• 国内复苏强劲：第四季度国内市场预订量同比增130%以上，出境市场恢复至2019年同期的80%+
• 国际业务增长：第四季度国际平台Tripcom GMV同比增长超70%，覆盖39个国家和地区。

前景与评级

• 上调目标价至437港元，维持“买入”评级，基于国内旅游复苏及海外推广前景，预测2024年收入和利润年复合增速分别提升。
• 公司回购股票等举措提供支撑，并看好大模型优化和效率提升推动增长。

风险因素

• 国内消费能力疲软可能影响旅游需求；国际市场竞争激烈，存在盈利挑战。