20260914-迈科期货-贵金属震荡偏弱_关注美联储议息会议结果_21页_1mb

贵金属市场周报总结（2026.09.14）

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受美联储9月议息会议预期升温及中东局势影响。黄金和白银价格均出现下跌，市场对美联储加息的预期增强，导致美债收益率上行，金银价格承压。同时，中东紧张局势持续推升原油价格，间接影响贵金属市场表现。

主要观点

1. 贵金属价格表现

• 黄金：上周沪金主力合约下跌2.47%，报收于942.08元。
• 白银：上周沪银主力合约下跌4.09%，报收于15586元。
• 价格影响因素：美联储加息预期升温，导致金银价格承压回落。

2. 美联储加息预期升温

• CPI与PPI数据：美国8月CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.4%，创今年6月以来新高；PPI同比上涨5.4%，高于预期，核心PPI同比上涨4.6%。
• 市场预期：市场预计美联储9月加息概率接近90%，年内可能加息两次。
• 后续关注点：重点在于美联储是否在9月加息后继续维持加息预期，这将对四季度风险资产表现产生重大影响。

3. 美债利率走势

• 利率上行：8月下旬至9月上旬，美债利率上行斜率更加陡峭，2年期国债利率上行29个基点，10年期国债利率上行19个基点。
• 市场预期：美债利率不仅反映2026年加息预期，还计价2027年可能的加息，显示出市场对长期利率上行的担忧。

4. 美元指数波动

• 美元指数震荡：上周美元指数在98.5附近获得支撑，略有反弹，但整体波动不大。

5. 中国房地产市场

• 新房成交：30大中城市新房成交套数较去年同期下降超10%。
• 二手房成交：9月上旬二手房成交套数同比小幅回升，但受周末因素影响，需关注后续走势。

6. 贵金属持仓变化

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量小幅减少，黄金价格震荡调整，近月合约表现更为明显。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持仓连续两周减少，市场情绪偏空。
• 库存变化：上期所白银库存小幅增加，COMEX白银库存减少，显示市场对白银的需求有所降温。

7. COMEX持仓分析

• 黄金持仓：总持仓量减少，非商业净多持仓小幅增加，商业多头持仓明显减少，显示投资者风险规避情绪。
• 白银持仓：总持仓量减少，非商业多空持仓均小幅增加，但非商业净多持仓减少，反映市场分歧加大。

8. 金银价差

• 金银比价：上周COMEX金银比价在65-67之间波动，基本与前一周持平，显示金银价格同步调整。

关键信息汇总

美联储加息预期

• 美国8月CPI和PPI数据强化通胀上行风险，市场预计9月加息概率接近90%。
• 9月加息后，市场更关注后续10月及12月是否继续加息，这将决定四季度风险资产的表现。

市场波动风险

• 本周焦点为美联储9月议息会议，市场情绪谨慎。
• 若加息落地但后续加息预期减弱，短线市场可能先反应利空，随后反弹；若加息预期持续，则利空延续。

中东局势影响

• 中东紧张局势持续，伊朗与美国的军事行动及胡赛武装占领曼德海峡，沙特石油管道遭袭，推升油价，间接影响贵金属价格。

贵金属持仓与库存

• 黄金ETF持仓小幅减少，白银ETF持仓连续两周减少，显示投资者情绪偏空。
• 上期所白银库存小幅增加，COMEX白银库存减少，反映市场供需变化。

金银比价

• 金银比价在65-67区间震荡，基本持平，显示金银价格同步调整。

风险提示

• 通胀反弹风险：若9月CPI数据因能源价格上涨而超预期，将加剧市场对美联储后续加息的担忧。
• 财政压力：美国财政赤字扩大，利息支出增加，若基准利率持续上行，将进一步增加政府负担。
• 市场波动：美联储政策预期与实际结果的差异可能导致贵金属价格出现较大波动，需谨慎操作。

结论

本周贵金属市场整体偏弱震荡，主要受美联储加息预期升温及中东局势影响。市场关注点集中在美联储9月议息会议结果及后续政策路径，若加息预期持续，贵金属价格可能继续承压；若加息落地后预期减弱，则市场可能迎来反弹机会。投资者需密切关注政策动向及市场情绪变化，规避短线波动风险。