20210328-浙商证券-教育_海外行业周报_节后市场震荡调整_教培监管扰动行业回调_20页_2mb

报告摘要

本报告为2021年3月28日发布的教育与海外行业周报，主要分析了港股、美股和A股教育与物业板块的市场表现、政策影响、投资机会及风险提示。报告指出，受政策调整影响，教培行业出现回调，但政策并非一刀切，部分合规机构已恢复线下培训。同时，物业板块因业绩增长和政策利好持续走强，成为当前市场中的亮点。

市场波动：本周港股教育行业整体下跌3.01%，职业培训微涨0.16%，而K12学校、民办高教和在线教育分别下跌4.31%、2.31%和10.63%。美股教育行业跌幅达19.36%，课外培训和在线教育分别下跌14.21%和46.25%。A股教育行业小幅下跌0.22%，其中学前教育和课外培训小幅上涨，职业教育和教育信息化下跌。
政策影响：网传“双减”政策对教培行业造成冲击，但政策执行并非一刀切，部分合规机构已恢复线下培训。监管重点包括资金监管、超纲教学、教资和证照，反垄断政策出台概率较低。
行业展望：建议关注职业教育、民办高教及线下教培龙头，尤其是春季招生恢复带来的基本面改善。同时，高教板块具备业绩确定性和估值性价比，推荐宇华教育、希望教育、中教控股等港股高教标的。

港股教育：涨幅前五名包括GOLDWAY EDU (+10.00%)、民生教育 (+6.62%)、卓越教育集团 (+4.27%)、银杏教育 (+4.08%)、中国新华教育 (+3.10%)；跌幅前五名包括SDM GROUP (-11.85%)、新东方在线 (-10.64%)、思考乐教育 (-10.35%)、辰林教育 (-10.27%)、中国网络信息科技 (-8.33%)。
美股教育：涨幅前四名包括华富教育 (+13.13%)、华夏博雅 (+16.51%)、四季教育 (+13.92%)、正保远程教育 (+0.00%)；跌幅前五名包括跟谁学 (-54.95%)、流利说 (-26.32%)、朴新教育 (-25.40%)、有道 (-25.02%)、精锐教育 (-22.86%)。
A股教育：涨幅前五名包括紫光学大 (+11.67%)、美吉姆 (+9.85%)、新开普 (+9.85%)、科德教育 (+7.89%)、创业黑马 (+6.18%)；跌幅前五名包括豆神教育 (-6.29%)、三盛教育 (-2.70%)、凯文教育 (-2.17%)、开元教育 (-2.08%)、视源股份 (-1.84%)。
港股物业：涨幅前五名包括中海物业 (+20.52%)、雅生活服务 (+18.73%)、碧桂园服务 (+13.05%)、金科服务 (+6.67%)、时代环球集团 (+10.00%)；跌幅前五名包括绿城管理控股 (-9.29%)、时代邻里 (-8.10%)、远洋服务控股 (-8.08%)、第一服务 (-7.69%)、保利物业 (-6.11%)。

“双减”政策：政策影响较大，但执行非一刀切，部分合规机构已恢复线下培训。
教育信息化：政策推动数字化校园建设，提升信息化教学水平。
职业教育：教育部发布《职业教育专业目录（2021年)》，明确专业设置和课程方向。
校外培训风险提示：提醒家长注意选择有资质的机构，避免一次性缴纳高额费用。
投融资动态：核桃编程完成2亿美元C轮融资，UMU获腾讯领投1.2亿元C轮融资，艾上AI完成近亿元A轮融资，科德教育收购河南毛坦高级中学股权，威创股份涉及股权转让款逾期问题。