20210620-东吴证券-教育行业周报（2021年第23期）_教育部成立校外教育培训监管司_K12教培行业监管再升级_11页_732kb

报告摘要

2021年第23期教育行业周报主要聚焦于K12校外教育培训监管升级，并分析了近期行业动态、市场表现及重点公司公告。此外，还涉及职业教育、高等教育及国际教育领域的相关进展。

监管机构升级
教育部正式成立校外教育培训监管司，标志着对K12教培行业的监管力度进一步加强。监管司的职责包括：
- 管理校外教育培训，指导党建和政策制定；
- 制定机构设置、培训内容、时间、人员资质、收费等标准；
- 指导规范社会竞赛活动；
- 反映和处理重大问题。
监管对象与重点
监管范围覆盖中小学及幼儿园儿童的校外培训机构，以及与之相关的社会竞赛活动。治理重点包括：
- 机构设置、培训内容、时间、人员资质、收费监管；
- 行业资本化运作将更加谨慎、规范；
- 严禁违背中小学生身心发展规律的培训内容。
政策影响与市场建议
- 短期来看，双减政策推进速度和力度可能提升，K12教培行业将面临更严格的规范；
- 行业风险提示：政策监管趋严可能导致业务推进受限；
- 长期前景：职业教育法修订草案和新民促法的落地，释放出职业教育和高等教育行业风险逐步解除的信号，相关企业估值有望修复；
- 推荐标的：中教控股、希望教育、华夏视听教育、中国科培等。

过去一周（6/15-6/18）：
- 传媒指数下跌2.75%，社服指数下跌6.10%；
- 上证综指下跌1.80%，深证成指下跌1.47%，创业板指下跌1.80%，沪深300指数下跌2.34%。
年初至今：
- 传媒指数下跌6.63%，社服指数上涨1.96%；
- 上证综指上涨1.50%，深证成指上涨0.78%，创业板指上涨9.20%，沪深300指数下跌2.09%。

代码	简称	总市值（亿）	收盘价	2020A归母净利润（亿）	2021E归母净利润（亿）	2022E归母净利润（亿）	2020A PE	2021E PE	2022E PE
9901.HK	新东方-S	1,049.1	61.20	4.13	4.04	5.24	33	34	26
TAL.N	好未来	144.3	22.38	-1.16	1.64	5.59	-124	88	26
002607.SZ	中公教育	1,356.8	22.00	23.04	31.94	41.21	59	42	33
0667.HK	中国东方教育	317.1	14.40	2.58	10.14	11.81	123	31	27
300192.SZ	科德教育	33.0	11.10	1.14	2.44	2.94	29	14	11
002621.SZ	美吉姆	43.2	5.22	-4.78	1.92	2.24	-9	23	19
300010.SZ	豆神教育	53.2	6.13	-25.67	1.39	4.17	-2	38	13
1769.HK	思考乐教育	21.5	3.86	0.49	1.59	2.25	36	11	8
3978.HK	卓越教育集团	11.8	1.39	1.30	1.64	2.06	8	6	5
0839.HK	中教控股	397.8	17.50	6.33	12.69	16.86	52	26	20
1765.HK	希望教育	149.2	1.87	4.56	8.09	10.74	27	15	12
6169.HK	宇华教育	236.2	7.04	2.04	12.60	15.05	96	16	13
0382.HK	中汇集团	80.4	7.50	2.91	4.37	6.19	23	15	11
1890.HK	中国科培	105.8	5.25	5.65	7.59	9.41	16	12	9
1981.HK	华夏视听教育	100.6	6.06	3.16	4.43	5.81	26	19	14
1773.HK	天立教育	65.2	3.01	3.79	5.30	7.57	14	10	7
1317.HK	枫叶教育	52.7	1.76	5.05	6.21	7.12	9	7	6
6068.HK	睿见教育	44.4	2.04	5.12	6.34	7.25	7	6	5
1565.HK	成实外教育	31.2	1.01	2.25	3.83	5.05	11	7	5