20250526-招商期货-甲醇历史行情回顾_42页_1mb

甲醇市场供需情况：甲醇作为重要化工原料和燃料，以煤炭为主要原料，焦炉气制取技术属中国独有。2024年国内甲醇总产能达11225万吨，同比增速39%，但产能扩张受限于“双碳”政策和环保要求。近年来行业呈现供应过剩态势，但2024年进口量下降和消费量增长使供需重回紧平衡。开工率在2022年因煤价高企降至历史低位，2023年部分装置重启，2024年开工率回升至高位。

历史行情回顾（2020-2024年）：
2020年呈现“V型反转”，一季度疫情导致需求停滞，价格探底；二季度供应收紧和成本支撑推动价格回升；三季度成本上涨和海外检修使价格突破2000元/吨；四季度宏观经济回暖和冬季限气推升至2500元/吨以上。2021年因成本高企与供需博弈，价格创历史新高后大幅回落，四季度政策干预后调整。2022年呈现“M型”震荡，上半年成本支撑上涨，下半年因能耗双控和MTO利润压缩价格回落。2023年价格区间震荡，四季度因进口减少和需求回升整理。2024年价格宽幅震荡，5月触及2696元/吨高点后因MTO开工率下降回落，年底因伊朗限气和国内需求支撑回升。

未来展望及平衡表预估：
2025年国内预计新增甲醇产能超1000万吨，主要集中在西北地区（如内蒙古宝丰、中煤榆林二期），配套MTO、BDO等下游装置，预计对供需平衡影响有限。传统需求如醋酸维持高位，新兴领域（BDO、DMC）产能扩张带动需求。进口方面，2025年可能维持高位，但需关注伊朗限气等风险。库存格局方面，港口库存受进口波动影响，内地库存或因产能扩张和需求变化震荡。整体供需趋于平衡，价格或在成本和需求驱动下呈窄幅波动，需关注全球经济复苏、能源政策和外采需求变化对市场的影响。