20250526-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇2509合约分析：

1. 市场走势：短期国内甲醇市场缺乏实质性利好支撑，预计本周呈现偏弱走势。港口市场因进口到港集中及库存累积预期，价格承压；内地市场受传统下游淡季影响，企业出货不畅，高开工率或加剧局部库存累积，存在下滑风险。价格震荡区间为2200-2260元/吨。
2. 基差情况：江苏甲醇现货价2280元/吨，09合约基差58，显示现货升水期货，市场预期偏多。
3. 库存变化：截至2025年5月22日，华东、华南港口社会库存3938万吨，较上周期累库0.37万吨；沿海地区可流通货源增至2498万吨（+0.52万吨）。库存拐点或在下旬到来。
4. 盘面与持仓：20日均线走平，价格位于均线下方；主力合约净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空。

多空因素分析：
利多：

• 部分装置检修（如榆林凯越、新疆新业），供应减少；
• 伊朗甲醇开工率下降，港口库存处于低位；
• 荆门60万吨/年醋酸装置已投产，新疆中和合众醋酸装置计划下旬投产，可能提振需求；
• 西北CTO工厂甲醇外采需求增加。
  利空：
• 内蒙古东华等前期停车装置恢复生产；
• 下半月港口到船量集中，或加剧库存压力；
• 甲醛需求进入传统淡季，MTBE开工率下滑；
• 煤制甲醇利润空间存在，推动积极出货；
• 内地企业出货不畅，局部库存累积。

关键数据：

• 现货价格：江苏、鲁南、河北、内蒙古等地甲醇价格呈波动趋势，2024年6月后价格逐步回落；
• 基差：江苏甲醇基差呈现震荡偏多格局，2025年3月后基差有所扩大；
• 生产利润：煤制甲醇利润稳定，天然气制甲醇及焦炉气制甲醇利润波动；
• 企业负荷：全国甲醇负荷维持高位，西北地区负荷波动明显；
• 供需平衡：2024年5月至2025年4月，库存逐步累积，供需差呈现负值，市场偏弱。

检修状况：

• 国内检修装置包括榆林凯越、新疆新业等，但部分装置（如内蒙古东华）已恢复生产；
• 国际检修情况未明确提及，需关注海外供应变化；
• MTO/MTP装置检修影响需后续跟踪。

风险提示：

• 报告不构成投资建议，仅作为参考；
• 市场波动受宏观政策及外围消息影响较大，需警惕不确定性；
• 数据来源为Wind，存在信息滞后或偏差可能，决策需结合独立判断。