20250526-长安期货-甲醇周报_供强需弱情况延续_甲醇上行驱动仍未显现_9页_1mb

甲醇周报分析总结

一、市场行情

5月中旬受中美贸易磋商进展和美联储降息预期影响，甲醇价格止跌反弹，但随后回归基本面交易。国内供应高位叠加需求不足导致累库预期，价格持续走弱，回吐大部分涨幅。现货市场全线下跌，华东太仓与山东价差收窄，套利窗口关闭。

二、供给端

国内：1-4月产量3290万吨，同比增991%，产能利用率维持高位。5月23日当周产量19615万吨，环比微降296万吨，但供应仍显著高于往年同期。预计本周榆林凯越等装置重启后产量回升，国内供应保持充裕。
海外：4月产量47905万吨，环比增8284万吨。伊朗装置恢复推动供应提升，国际产能利用率6681%，周产量9745万吨。南美因限气及降负，进口量增长预期未变。

三、需求端

下游需求进入淡季，MTO装置重启带来短期采购增量，但随气温升高及进口量增加，终端需求季节性转弱。MTO开工率回升至8382%，但难以匹配供应增量。聚烯烃价格走弱，PP/PE合约跌破7000元/吨关口。传统下游中，醋酸开工率9107%（环比增136%），甲醛开工率5126%（环比降0.7%），MTBE开工率5535%（环比降0.74%）。二甲醚装置开工率维持低位。

四、库存情况

港口库存持续累库，5月23日当周沿海港口到港3011万吨（环比大增），厂家库存4903万吨（环比增0.64%）。内地厂家库存3340万吨（环比减0.18%），但下游采购低迷致待发订单减少。预计后市库存将上升。

五、成本端

煤炭：动力煤价格企稳，坑口价格弱稳。夏季用煤旺季来临或缓解跌势，但环渤海库存仍处高位，水电替代效应压制火电需求。钢铁矿山产能利用率97.1%（环比增1%），但整体供需关系未改善，煤价涨幅受限。
甲醇成本：煤价下跌提升煤头装置利润，理论成本与利润均下降，但供应过剩与需求疲软仍制约价格上涨。

六、综合判断

当前甲醇市场呈现供强需弱格局，上行驱动不足。建议逢反弹布局空单。长期来看，海外供应稳定、国内产能释放及成本端支撑，或维持价格承压态势。