20241020-华泰期货-软商品周报_供应压力逐渐增加_板块整体承压运行_18页_1mb

软商品周报总结

棉花

• 市场分析：
  • 国际方面：10月USDA报告下调24/25年度美棉产量及出口量，但中国进口量继续下降，需求疲软。美棉期价本周最低跌至7016美分/磅，短期承压。
  • 国内方面：新棉丰产预期强，加工进度快于去年，套保压力大；下游纺织需求未提振，新增订单不及预期，棉价缺乏支撑。
• 策略：中性，短期谨慎。
• 风险：宏观不确定性、政策及库存变化。

纸浆

• 市场分析：
  • 供应端：全球阔叶浆产能增加，国内新增投产压力大；进口量回升，供应紧张。
  • 需求端：下游纸厂库存消耗为主，旺季提价不顺，成交冷淡。
• 策略：中性，观望为主。
• 风险：需求提振有限、汇率及外盘报价变动。

白糖

• 市场分析：
  • 国际方面：巴西食糖产量下调，但北半球增产预期存在，全球供需偏宽松。
  • 国内方面：郑糖短期支撑来自陈糖库存低位，但新糖增产预期压制价格上行空间，建议逢高套保。
• 策略：中性，关注套保机会。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

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