20231217-华泰期货-软商品周报_供应维持高位_板块依旧承压_18页_1mb

棄品总结

棄品 (Cotton)

• 市场分析： 本周美棉价格冲高回落至80美分附近，受美元走弱支撑，但12月USDA供需报告偏空和出口数据不佳导致偏弱震荡。国内虽减产，但储备棉和进口棉投放充足，供应相对充裕。下游需求疲软，中小纱厂亏损，减停产增多，库存压力大，库存消化需时。短期价格预计偏空。
• 策略： 偏弱运行，建议观望。
• 风险: 宏观及政策风险。

纸浆

• 市场分析： 供给方面，欧洲港口木浆库存持续去库，全球纸浆去库态势，外盘报价可能上调。国内纸浆进口量高，但明年进口压力缓解。需求方面，下游纸厂开工积极性下滑，采购意愿弱，成品纸产销走弱，需求对浆价支撑有限。短期内供强需弱，浆价承压，但针叶浆估值偏低，跌空有限。
• 策略： 观望。
• 风险: 外盘报价超预期变动、汇率风险。

白糖

• 市场分析： 原糖价格跌至今年4月以来低点，受巴西和印度产量预期上调影响。国内供应增加，原糖拖累，价格震荡下跌。但郑糖因政策指示止跌回升。短期偏弱震荡，需关注巴西港口拥堵和进口量。
• 策略： 偏弱震荡，观望。
• 风险： 宏观、天气及政策影响。