20240102-国联证券-周报截止20231229_量化行业轮动12月表现_10页_570kb

当月行业回顾：12月主要领涨行业为光伏设备、养殖业、有色金属，领跌行业为渔业、种植业、教育等。因子表现显示，2022年以来（20220102-20231229），龙头因子、行业景气度因子表现较好，动量因子、北向因子表现较差。12月组合基准收益率-272%，无剔除版与双剔除版组合增强收益均为-0.76%，超额收益为19.6%。2023年以来基准收益率-56.3%，无剔除版和双剔除版组合分别贡献超额收益1359%和2691%。根据自上而下分析与多维度数据整合，本期推荐行业为通信服务、汽车、饲料、养殖业、家电零部件II，策略建议基于信用及企业盈利的四象限划分，并结合多因子有效性检验。历史回测表明，策略无剔除版和双剔除版年化超额均表现优异（9.73%、11.03%），但需注意未来市场变动可能导致因子有效性衰减。