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量化行业轮动周报（截至2023年11月）

一、市场表现

• 11月主要领涨行业：渔业、传媒、教育
• 主要领跌行业：电池、装修建材、光伏设备

二、因子表现（2022年1月2日至2023年11月24日）

• 表现较好的因子：龙头因子、行业景气度因子
• 表现较差的因子：动量因子、北向因子

三、月度组合绩效（2023年11月）

• 策略收益率：35.6%
• 基准收益率：19.8%
• 相对申万一级行业等权指数超额收益：15.7%
• 2023年累计策略收益率：86.2%
• 2023年累计超额收益：112.5%

四、本期推荐行业配置

根据自上而下结合宏观、业务基本面、分析师预期、量价信息等维度，推荐配置以下行业：

五、行业轮动策略概述

• 策略框架：基于信用周期和企业盈利构建的四象限模型
• 因子：包括行业景气、盈利预期、龙头效应等
• 配置逻辑：在不同经济象限下检验因子有效性，选择高预期收益行业

六、策略历史绩效

七、风险提示

• 历史回测结果不代表未来表现
• 市场变化可能影响因子有效性，策略超额收益可能发生衰减