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纸浆周报总结

供给端

1. 产量与进口：阔叶浆产量环比持平，纸浆进口总量287.7万吨，环比下降5%，同比上升；
   针叶浆月环比下降明显（-5%），阔叶浆进口累计同比6.个百分点；外盘报价稳或上调，但实单成交承压。

2. 国内供给：国产浆企暂无停产检修计划；进口方面四季宽松减弱；木片进口量回调，寰球供应格局仍待观察。

需求端

1. 下游开工与产销：新产能持续投放但需求有限；
   需求进入传统淡季；成品库存稳中有升；
   青岛港库存升至140万吨，累库压力大。

价格与价差

• 现货：阔叶成交尚可，针叶走势偏弱
• 盘面：针叶下跌动力不足，原料成本支撑弱；
  9月合约仓单显著下降；
  成品纸价格普遍松动3-5%.

成本与利润

生活用纸利润尚可，双、胶纸利润下降；
进口浆贸易利润趋稳，阔叶外来粮价企强；
终端需求缓慢释放，价格修复难度大。

开发与复产预期（风险提示）

山东晨鸣复产预期可能提振局部需求；
白卡纸产能放量与终端偏弱需求存在结构性矛盾；
纸浆需继续观察库存去化与基本面变化。