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纸浆市场周报分析

1. 供应端
• 进口数据: 全球纸浆进口287.7万吨，环比下降5.1%，同比仍增长23.7%。其中针叶浆进口67.8万吨(-1.92%)，阔叶浆进口143.5万吨(+8.00%)。
• 生产情况: 国产阔叶浆产量20.6万吨(-0.26%)，进口量环比基本持平，但下游需求疲软导致价格承压。

2. 需求端
• 成品纸需求表现分化：生活用纸与双胶纸需求稳定，铜版纸与白卡纸库存震荡累库。
• 下游开工率小幅波动，需求能力有限，累库态势可能持续。

3. 价格与价差
• 现货价格：金鱼报价下调1020元/吨，俄针与阔叶成交转好，针叶浆仍偏弱，价差基本企稳。
• 库存去库中，仓单注册不足，青岛港库存去库或与情绪降温相关。
• 成品价格普遍下调，尤其白卡纸基差走强。

4. 成本与利润
• 成本端基本稳定：国产浆成本3854-5787元/吨，进口浆成本下滑7元/吨。
• 利润方面，国产阔叶浆利润896元/吨较上周略降3元，下游利润随原料支撑略有改善，但整体偏弱。

5. 其他观察

1. 纸浆供给端因多数企业未大幅调整策略导致期货价格震荡。
2. 整体以去库为主，价格波动非主线，后续关注不同地区库存去库持续性。

📈供给端: 利好消息支撑阔叶浆价格。📊🏭 需求端: 海外减产与宏观降温影响内外价差。📦