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焦煤焦炭早报总结（2026-9-15）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年9月15日发布的焦煤与焦炭市场早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及市场预期等方面。报告强调当前焦煤与焦炭市场处于阶段性调整期，供需关系、成本支撑与下游需求共同影响价格走势，需谨慎应对市场风险。

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焦煤市场分析

基本面

• 焦企第六轮提涨诉求存在，但受钢厂亏损及铁水产量回落影响，下游对高价原料抵触情绪增强。
• 第五轮提涨已全面落地，阶段性利好基本兑现，焦煤价格短期内向上突破动能减弱。
• 产地仍维持“复产不复量”格局，但坑口竞拍高价资源流拍比例上升，市场对高位煤价接受度下降。
• 现货端底部支撑有所弱化。

关键因素

• 利多：铁水产量上涨，供应难有增量。
• 利空：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

数据参考

• 基差：现货价1800元/吨，基差212元，现货升水期货，偏多。
• 库存：总样本库存1850万吨，较上周减少21万吨，偏多。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
• 价格走势：短期预计价格暂稳运行。

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焦炭市场分析

基本面

• 焦企开工积极性回升，晋冀地区部分焦企提产10%-20%，供给端边际增量显现。
• 尽管利润修复，但因原料煤高位成本，实际开工率回升有限。
• 焦企出货顺畅，厂内库存保持低位，偏多。

关键因素

• 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
• 利空：钢厂利润空间受挤压，补库需求已有部分透支。

数据参考

• 基差：现货价2150元/吨，基差94.5元，现货升水期货，偏多。
• 库存：总样本库存884万吨，较上周减少36万吨，偏多。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
• 价格走势：焦炭现货短期内继续向上突破动能衰减。

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价格走势

进口炼焦煤现货价格

• 主焦煤（K4）：
  • 曹妃甸港：1725元/吨
  • 京唐港：1725元/吨（货少）
  • 日照港：1850元/吨（货少）
• 1/3焦煤（GJ）：
  • 曹妃甸港：1450元/吨（↓15）
  • 日照港：1450元/吨（无货）
  • 防城港：1470元/吨
• 肥煤（Elga）：
  • 曹妃甸港：1325元/吨（↓10）
  • 日照港：1410元/吨（↓10）
  • 防城港：1390元/吨
  • 江内港：1450元/吨
• 肥煤（伊娜琳）：
  • 曹妃甸港：1440元/吨（↓20）
  • 日照港：1550元/吨（货少）
• 瘦煤（K10）：
  • 曹妃甸港：1830元/吨
  • 日照港：1830元/吨
• 主焦煤（OD）：
  • 曹妃甸港：2100元/吨（无货）
  • 日照港：2100元/吨（无货）
  • 防城港：2110元/吨
• 主焦煤（多尼亚）：
  • 曹妃甸港：2200元/吨
  • 日照港：2200元/吨

港口冶金焦价格指数

• 贸易出库：
  • 日照港：准一级冶金焦2000元/吨（+20），一级冶金焦2100元/吨（+20）
  • 青岛港：准一级冶金焦2000元/吨（+20），一级冶金焦2100元/吨（+20）
  • 天津港：准一级冶金焦2000元/吨（+20），一级冶金焦2100元/吨（+20）
• 工厂平仓：
  • 日照港：二级冶金焦2120元/吨（货少），准一级冶金焦2220元/吨，准一级冶金焦2495元/吨（干熄），一级冶金焦2320元/吨，一级冶金焦2730元/吨（干熄顶装）
  • 青岛港：准一级冶金焦2220元/吨，一级冶金焦2320元/吨
  • 天津港：准一级冶金焦2220元/吨，一级冶金焦2320元/吨

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库存情况

焦煤港口库存

• 当前库存334万吨，较上周持平。

焦炭港口库存

• 当前库存207万吨，较上周减少10万吨。

独立焦企库存

• 焦煤库存783万吨，较上周减少9万吨。
• 焦炭库存62万吨，较上周减少1万吨。

钢厂库存

• 焦煤库存733万吨，较上周减少12万吨。
• 焦炭库存615万吨，较上周减少25万吨。

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其他市场指标

• 焦炉产能利用率：230家独立焦化厂产能利用率数据（图表显示）。
• 吨焦平均盈利：当前盈利水平（图表显示）。
• 焦炭日均产量：全样本独立焦化企业日均产量数据（图表显示）。
• 焦炭月度产量：当月焦炭产量数据（图表显示）。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率数据（图表显示）。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量数据（图表显示）。

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价差分析

焦煤价差

• 焦煤01 - 05价差、焦煤05 - 09价差、焦煤09 - 01价差（图表显示）。

焦炭价差

• 焦炭01 - 05价差、焦炭05 - 09价差、焦炭09 - 01价差（图表显示）。

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市场预期

• 焦煤市场：短期价格或暂稳，受制于下游对高价原料的抵触情绪，市场预期第六轮提涨落地节奏放缓，涨幅收窄。
• 焦炭市场：供给端边际增量显现，但需求端受限，短期向上突破动能减弱。

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• 投资咨询部：胡毓秀
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