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兴证·增盈：7月份定增指数表现及编制方法总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋发布，研究助理高智威协助完成，旨在通过《兴证·增盈》系列周报对兴业证券定增系列指数进行跟踪分析，关注各个指数每周的表现，并提示与定增相关的投资机会。

主要观点

• 2017年7月，过会定增数量有所上涨，通过发审委核准的定增共有10个，其中主板、创业板和中小企业板分别有5个、4个和1个。
• 从定增目的来看，有3个为项目融资，6个无大股东或关联方参与，5个为现金认购，10个以基准价九折作为发行底价。
• 当周市场走势分化，沪深300指数下跌0.30%，中证500指数上涨1.43%，而所有定增指数均上涨，且整体表现优于沪深300指数。
• 五个定增指数上周收益率分别为1.46%、1.26%、2.01%、0.78%和1.46%，“价值博弈”定增指数表现最佳，收益率为2.01%，超额收益显著。
• 从总样本指标看，“价值博弈”定增指数年化收益率最高，达22.38%，夏普比率为0.65。

关键信息

各定增指数表现

指数编制方法

• 指数编制参考中证系列指数，每月第一个交易日调整成份股。
• 调入成份股时剔除停牌或涨停股票，调出时保留停牌或跌停股票。
• 指数采用自由流通市值加权方式，遇除息、除权则修正除数。
• 不考虑交易费用，基日为2011年12月30日，基点为1000点。
• 定增流程分为四个阶段：董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁。
• 重点分析董事会预案和发审委核准阶段，认为其具有较高投资价值。
• 在调仓日剔除持续过久的定增样本，可提高指数表现。

指数相关指标

附录：定增指数成份股列表

• 蓄势待发：包含75只股票，如沙隆达A、青岛双星、西王食品等。
• 项目为王：包含28只股票，如青岛双星、西王食品、本钢板材等。
• 价值博弈：包含45只股票，如西王食品、京蓝科技、本钢板材等。
• 真金白银：包含35只股票，如青岛双星、西王食品、国元证券等。
• 物美价廉：包含70只股票，如沙隆达A、百川股份、国元证券等。

投资评级说明

• 行业评级以相对表现与恒生指数为基准。
• 公司评级以相对大盘涨幅为基准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

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