20180701-中邮证券-6月价格数据预测_预计CPI同比上涨1.7_PPI同比上涨4.6__9页_1mb

6月CPI与PPI预测总结

核心内容

本报告主要分析2024年6月中国消费者物价指数（CPI）和工业生产者物价指数（PPI）的预测情况，结合历史数据与当前市场供需变化，对价格走势进行判断。

主要观点

• CPI同比上涨1.7%，环比下行0.1%：整体CPI保持稳定，食品项与非食品项均有所调整。
• 食品项基本稳定：猪肉价格止跌回升，蔬菜价格继续下行，水果价格分化，蛋类价格维持稳定。
• 非食品项影响减弱：交通燃料费用环比涨幅收窄，原油价格对CPI的直接影响有限。
• PPI同比上涨4.6%，环比上涨0.3%：PPI上涨主要由需求端推动，钢材价格同比增速收窄，工业品指数同比增速回升。

关键信息

一、CPI预测分析

（一）食品项：猪肉价格止跌

• 猪肉价格在5月已出现回升迹象，6月第一周环比回升，价格趋于稳定。
• 猪粮比已回升至盈亏平衡线附近，产能调整周期可能较以往缩短，但猪肉价格仍将在低位维持。
• 未来3个月猪肉价格缺乏快速上行动力，预计维持稳定。

（二）非食品项：交通燃料费环比涨幅收窄

• 国际油价高位震荡，未出现极端上涨，对CPI影响减弱。
• 6月发改委两次下调成品油最高零售指导价格，97#和93#汽油价格保持稳定。
• 交通工具燃料费用涨幅收窄，对CPI的直接影响有限。

二、PPI预测分析

（一）PPI环比上涨0.3%

• 新的供需均衡已形成，供给收缩边际增量未增加，价格主导因素回归需求。
• 二季度复工与项目进度加速，推动生产边际回升，上游钢材库存低，价格快速回升。
• 国际原油价格上涨，进一步推动PPI环比扩张。

（二）PPI同比上涨4.6%

• 二季度翘尾因素上行，叠加新涨价因素增加，共同推动PPI同比再现高点。
• 钢材价格同比增速收窄，从高位回落。
• 南华工业品指数同比增速回升至16.88%，RJ/CRB商品价格指数同比增速上行至14.4%。

重要数据与图表

图表说明

• 图表1：6月份猪肉价格维持稳定
• 图表2：猪粮比回到盈亏平衡线
• 图表3：6月份蔬菜价格环比继续下行
• 图表4：蛋类价格环比维持稳定
• 图表5：6月份水果价格环比下行
• 图表6：交通燃料价格稳定
• 图表7：2季度翘尾因素回升
• 图表8：钢材价格同比增速收窄
• 图表9：南华工业品指数同比增速回升
• 图表10：RJ/CRB商品价格指数同比上行

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-10%-10%
  • 回避：涨幅低于沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-5%-5%
  • 弱于大市：涨幅低于沪深300指数5%以上

• 可转债投资评级：

  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
  • 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上

分析师声明与免责声明

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公司简介

• 中邮证券有限责任公司：成立于2002年9月，注册资本40.6亿元人民币，为中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托交易渠道，支持现场、自助终端、电话、互联网、手机等方式。
• 证券自营业务：使用自有资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析、预测与建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，处理申购、赎回等业务。
• 资产管理业务：提供证券资产管理服务。
• 承销与保荐业务：开展证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供财务顾问服务。

总结

6月CPI与PPI的走势显示，CPI在基数效应下温和上涨，食品项稳定，非食品项影响有限；PPI则因需求回升与国际油价上涨而继续上行，但整体涨幅受限。报告为投资者提供了清晰的价格预测与投资建议，同时强调了数据来源的可靠性与独立性。