20250822-中泰国际证券-药明生物-02269.HK-上半年新增项目数量创纪录_业绩将维持稳健增长_6页_526kb

药明生物（2269HK）2025年上半年业绩稳健增长，收入同比增加16.1%至99.5亿元，股东净利润同比大增56.0%至23.4亿元，核心业务盈利改善。新增项目数量达86个，创历史新高，带动在手订单显著增加。

上半年北美业务表现强劲，收入同比增20.1%；欧洲及日本、韩国业务亦显著增长，其他地区收入同比大增136.1%。临床前、III期临床及商业化项目是收入增长的重要引擎，收入结构持续优化。

分析师调整2025-27年收入及利润预期，上调目标价至39港元，维持“买入”评级。主要风险包括客户研发支出缩减、项目进度延迟、行业融资环境恶化及政策变动。

总体而言，公司业绩稳健，业务多元化趋势明显，未来增长潜力仍存，风险可控。