20231022-华泰期货-液化石油气周报_中东地缘冲突升级_化工端需求延续弱势_8页_682kb

LPG市场周报总结 (2023/10/22)

核心观点

1. 站在宏观与基本面角度，LPG市场呈现边际转弱态势。
2. 短期建议观望为主，等待中东局势明朗。

市场分析

• 地缘冲突：中东地区局势持续升级，原油市场隐含的地缘溢价上升，油价保持高位波动。巴以冲突升级引发市场担忧，但两国供应量有限。主要风险在于冲突蔓延至中东产油国导致断供。
• 外盘LPG价格：受地缘因素影响出现小幅反弹，趋势偏弱。
• 供需基本面：
  • 供应端：沙特减产持续，但8月发货延迟导致9月预计出口量环比增加15万吨至62万吨，10月或增至76万吨，全年供应或受限。中东整体9/10月发货量预计386/395万吨。
  • 美国：丙烷过剩格局延续，9月预计出口发货量环比、同比均大幅增长，但巴拿马运河拥堵限制离港节奏。
  • 运费：9月美湾到远东运费攀升至250美元/吨，支撑到岸成本。
  • 国内：国产液化气变化有限，进口量虽回落但仍处高位；化工需求疲软，PDH装置开工率偏低，烷基化、MTBE需求乏力。

策略建议

• 单边市场：中性
• 短期建议：观望
• 重点关注：中东地缘局势进展

风险提示

地缘冲突升级与供应中断风险仍存。