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报告摘要

Yum Cha 飲茶 - 2017年8月22日分析总结

核心内容概览

本文档是一份针对2017年8月22日港股市场中多家公司的投资分析报告，主要聚焦于Lee & Man Paper (LMP)、China Lesso、China TCM、Shenzhen Expressway等公司的近期表现及未来展望。文档包含市场指数表现、公司财务数据、盈利预测、投资建议等关键信息，旨在为投资者提供详尽的市场分析和个股评级。

主要观点与关键信息

市场指数表现

Hang Seng Index: 27154.7，上涨0.4%
HSCEI: 10751.5，上涨0.5%
Shanghai COMP: 3286.9，上涨0.6%
Shenzhen COMP: 1916.4，上涨0.7%
Gold: 1291.9，上涨0.6%
BDIY: 1260.0，上涨1.0%
Crude Oil, WTI: 47.4，下跌2.4%
Crude Oil, BRENT: 51.7，下跌2.0%
HIBOR, 3-M: 0.8，上涨0.1%
SHIBOR, 3-M: 4.3，上涨0.1%
RMB/USD: 6.7，下跌0.1%

公司分析与投资建议

Lee & Man Paper (2314.HK)

1H 2017业绩: 营收和净利均高于预期，净利同比上涨53.4%。
关键增长点: 纸巾业务是主要增长驱动，预计到2018年中，纸巾产能将达到795,000吨。
产能扩张: 2017年新增0.8百万吨包装纸产能，2018年新增2条纸巾生产线。
财务表现:
- 2017年营收目标为24,468.8百万港元，净利目标为4,184.1百万港元。
- 净利润率从15.6%提升至17.1%，经营利润率从20.7%提升至23.6%。
估值: 当前市盈率（PER）为8.9倍，低于行业平均水平。
投资建议: 保持“买入”评级，目标价为10.42港元，对应11.3倍2017年市盈率。

China Lesso (2128.HK)

1H 2017业绩: 净利润同比增长5%，但受益于去年同期异常高的毛利率，表现仍被看好。
业务增长: 塑料管销售同比增长13.2%，显示基建需求强劲。
财务调整: 调整盈利预测，2017年和2018年每股收益分别上调1.5%和2.3%。
投资建议: 升级为“买入”，目标价为6.75港元，对应8倍2018年市盈率。

China TCM (0570.HK)

1H 2017业绩: 净利润同比增长22%，达到5.99亿人民币，占全年预期的51%。
业务亮点: 医药制剂业务表现强劲，纸巾业务成为新的增长点。
投资建议: 保持“买入”评级，目标价上调至5.72港元，对应16倍2018年市盈率。

Shenzhen Expressway (0548.HK)

1H 2017业绩: 每股收益同比增长20.63%，净利达7.42亿人民币。
增长因素: 收费公路收入增长及新项目贡献。
投资建议: 保持“买入”评级，目标价为8.98港元，对应11.5倍2017年市盈率。

CMS (867.HK)

1H 2017业绩: 营收同比增长23.4%，净利同比增长23%。
业务亮点: Plendil产品销售大幅增长，达到6.43亿人民币，但Deanxit增长低于预期。
财务表现: 毛利率稳定，净利率提升，但净负债率上升。
投资建议: 保持“持有”评级。

CRRC (1766.HK)

战略合作: 与国家铁路集团签署战略合作协议，涵盖设备采购、维修、零部件供应和研发。
市场影响: 预计将推动铁路行业改革，提升设备需求和维护需求。
投资建议: 保持“卖出”评级，因行业改革可能带来竞争加剧。

重点公司数据概览

Lee & Man Paper (2314.HK)

1H 2017营收: 114.4亿港元，同比增长36.7%
1H 2017净利: 21.936亿港元，同比增长53.4%
EPS: 0.92港元
DPS: 0.302港元
PER: 8.9倍
PBR: 1.9倍

China Lesso (2128.HK)

1H 2017营收: 5.25港元
目标价: 6.75港元
EPS预测: 2017年预计0.68港元，2018年预计0.99港元
PER预测: 2017年6.7倍，2018年8倍

China TCM (0570.HK)

1H 2017净利: 599百万人民币
目标价: 5.72港元
EPS预测: 2017年0.68港元，2018年0.99港元
PER预测: 2017年16倍，2018年16倍

Shenzhen Expressway (0548.HK)

1H 2017EPS: 0.34港元，同比增长20.63%
净利: 742百万人民币
目标价: 8.98港元
PER预测: 11.5倍

总结

本文档提供了对多家港股公司的深入分析，强调了各公司在2017年上半年的表现及未来增长潜力。重点包括LMP的强劲增长和产能扩张、China Lesso的基础设施需求支撑、China TCM的医药制剂和纸巾业务增长、Shenzhen Expressway的稳定盈利能力，以及CRRC的战略合作对铁路行业的潜在影响。整体来看，市场对这些公司表现出一定的信心，但需关注行业动态及潜在风险。

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