20230818-天风证券-拓邦股份-002139.SZ-营收净利润双增长_盈利能力同比提升_4页_773kb

拓邦股份半年报点评总结

核心业绩摘要

• 2023年上半年营收425.6亿元，同比增长6.7%；归母净利润25.8亿元，同比增长462%；扣非归母净利润25.4亿元，同比增长240.7%。
• Q2单季营收226.1亿元，环比增长133.4%；扣非归母净利润163.3亿元，环比增长780.8%。

核心业务分析

工具、家电业务实现增长

• 工具板块：收入162.0亿元，同比增长0.83%，中长期受益欧美市场渗透率提升，市占率有望提高。
• 家电板块：收入15.0亿元，同比略降0.98%，转向品类聚焦，海外新兴市场和内销厨电需求驱动增长。

新能源与工业控制业务高速增长

• 新能源板块：收入91.4亿元，同比增长65.6%，聚焦储能及新能源车领域。
• 工业控制板块：收入137.0亿元，同比增长103%，为自动化设备提供核心部件。

盈利能力大幅提升

• 毛利率21.57%，同比提升2.47个百分点；降本增效和新产品贡献显著。
• 研发费用同比增32亿元，用于变频控制、储能逆变器等关键技术研发。

未来展望

• 智能化趋势：智能控制应用于更多领域，如家电、电动工具、新能源车等。
• 海外布局：通过多区域运营提升市场份额，预计2025年、2030年中长期目标明确。
• 财务预测：2023-2025年归母净利润预计69/95/125亿元，PE从25X降至11X，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧、全球经济超预期波动、费用投入超预期等因素可能影响利润表现。

该总结覆盖了报告重点，包括财务表现、业务板块、盈利能力及投资建议，格式简洁明了。需要更详细的数据或图表可补充。