20250303-天风证券-拓邦股份-002139.SZ-营收破百亿_净利润快速增长_AI及机器人浪潮下迎来更多机遇_4页_742kb

拓邦股份（002139）2024年报快报分析与评级总结

报告要点

天风证券维持拓邦股份“买入”评级，调整目标价至元，预计2024-2026年归母净利润分别为670亿元、883亿元、1121亿元，对应PE分别为30、23、18倍，较当前估值具提升空间。

核心业绩亮点

1. 业绩爆发式增长：2024年实现营收10542亿元，同比增长172.3%；归母净利润670亿元，同比暴增3000%，扣非净利润632亿元，增幅2355%。
2. 业务结构优化：传统部件业务恢复高质量增长，智能控制器龙头优势稳固；机器人、新能源等新兴业务加速推进。
3. 全球化产能布局：海外产值占比从23年16%提升至24年前三季度21%，越南、印度基地产能爬坡顺利，墨西哥、罗马尼亚工厂逐步量产。

市场前景与技术优势

• AI与机器人浪潮：智能控制器和空心杯电机技术领先，已量产服务、割草等服务机器人，积极布局人形机器人领域。
• 技术创新：形成数十种电机产品平台，专注高效、低噪声、高精度电机研发，在电动工具、新能源汽车、工业机器人等领域广泛应用。
• 产业链布局：深耕新能源锂电领域，叠加组织优化降本增效，中长期全球市场份额提升潜力大。

风险提示

需关注行业竞争加剧、全球化经营风险、业绩快报与年报差异等潜在影响。

财务估值总结

预测2024-2026年EPS为5.40/6.70/7.11元，当前PE约60倍，中长期PE降至22倍以下，成长性仍具吸引力。

本报告为初步研判，投资决策需结合公司后续披露信息为准。