20241208-德邦证券-汽车行业周报_11月初步统计乘用车市场零售244.6万辆_以旧换新下重卡11月销量环比增长至6.9万辆_12页_1mb

德邦证券汽车行业周报（2024年12月8日）

投资要点

• 行业销量与增长：2024年11月乘用车市场零售2446万辆，同比增长18%，新能源车零售1277万辆，同比增长52%。1-11月重卡销量同比降幅约5%，“以旧换新”拉动。1-10月中国海外自主品牌销量同比增长46%，2024年Q3新能源车全球销量同比增193%。
• 市场表现与板块轮动：本周A股汽车板块整体涨幅领先市场，乘用车、商用车及零部件板块领涨股分别为赛力斯、宇通客车、建设工业等，PE估值均有上升。
• 竞争格局与资源整合：“比零小”车企领先完成年度目标，年末"翘尾行情“可期。中汽协等四协会联合建议谨慎采购美国芯片，显示下游车企供应链安全意识提升。极氪与领克战略整合成立新集团，预计降本增效效果显著。
• 新势力与产品战略：江淮汽车披露增程版高端电动平台测试招标，“鸿蒙智行”双线产品战略明确。梅赛德斯奔驰向Momenta追加投资，加快ADAS软件应用落地。海外电池行业竞争加剧，中国电池企业市占率优势明显。
• 观点与配置：基于电动智能化加速及政策利好，建议关注比亚迪、零跑汽车、赛力斯、中汽研、德赛西威等整车及零部件龙头。风险包括宏观经济波动、原材料价格波动及销量不及预期。

风险提示

宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。