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沪铜市场分析总结

核心内容概述

本文档是华融期货于2021年11月22日发布的关于沪铜市场的分析报告，内容涵盖市场消息面、价格走势、库存情况、后市展望及免责声明等。整体来看，铜价在当前市场环境下呈现区间震荡态势，受多重因素影响，短期内难以大幅上涨。

主要观点与关键信息

一、消息面分析

1. 欧洲央行表态
   欧洲央行行长拉加德表示，欧洲通胀将逐渐消退，因此不会收紧货币政策，以免影响经济复苏。她强调紧缩政策可能导致家庭收入下降，抑制经济增长。

2. 美国社会支出法案进展
   美国总统拜登的社会支出及税改法案已在众议院通过，但参议院尚未表决。民主党参议员可能要求对法案进行重大调整，表决预计在12月进行。该法案可能对经济产生一定刺激作用，但短期内对铜价影响有限。

3. 中国房地产政策
   中国央行重申房地产政策的“房住不炒”定位，强调房地产不是短期刺激经济的手段，保持政策的连续性和稳定性，这对铜价的长期支撑有一定影响。

4. 智利政治不确定性
   智利总统大选引发政治不确定性，同时该国正在重新起草宪法，抗议活动持续。不过，铜的长期基本面良好，需求稳定，预计未来12至18个月内铜价将维持在4美元/磅以上，但波动性较大。

5. 秘鲁采矿业争议
   秘鲁总理Mirtha Vasquez宣布将关闭四个矿山，引发采矿业强烈反对。该事件可能影响全球铜供应，但短期内对铜价影响尚不明确。

二、价格走势与市场表现

• 上海金属网报价
  1#电解铜报价为71570-71980元/吨，均价71775元/吨，较前一交易日下跌475元/吨。对2112合约报升700-1200元/吨。
• 沪铜主力合约表现
  截至中午收盘，沪铜主力合约上涨790元/吨，涨幅1.14%。但现货市场成交一般，升水有所下降。
• 现货与期铜升水情况
  今日现货市场升水较上交易日下跌1050元/吨，期铜和现货升水双扬抑制了下游消费，导致现货成交明显下滑。二时段平水铜报价持稳，好铜主流成交在升800-900元水平，湿法和差铜报货不多，升水随平水铜浮动。

三、后市展望

• 库存情况
  国内铜库存仍处低位，伦铜库存也迅速走低，但注册仓单开始回升，挤仓风险略有减弱。
• 市场氛围
  工业品整体氛围悲观，美元强势和房地产走弱限制了铜价的上升空间。
• 基本面支撑
  现货升水高企，形成铜价的底部支撑，但年末消费淡季来临，国内去库幅度放缓，库存回升担忧抑制铜价回升空间。
• 技术面分析
  技术面上，沪铜主力合约支撑位在70000元附近，压力位在71000元附近，整体以震荡为主。
• 操作建议
  建议投资者暂且观望，等待市场进一步明朗。

客户适配与产品说明

• 产品简介
  华融期货每日收盘后汇总分析师和投顾人员对铜品种的走势分析，涵盖基本面、近日表现、重大消息及后市操作建议等。
• 客户适配
  本产品适合所有客户使用，尤其是日内短线客户，提供专项投顾人员对今日品种的独立观点。
• 风险说明
  本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。

免责声明

• 本报告分析师/投资顾问已取得期货从业资格，以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成期货合约的买卖依据。
• 报告未考虑客户的具体投资目的、财务状况及特定需求，客户应自行评估。
• 华融期货对报告信息的准确性和完整性不作保证，不承担因使用报告而产生的任何责任。

总结

综上所述，当前沪铜市场处于区间震荡状态，受国际货币政策、国内房地产政策及智利、秘鲁等主要产铜国的政治和经济因素影响较大。虽然基本面良好，现货升水高企，但年末消费淡季及美元强势限制了铜价上涨空间。建议投资者保持谨慎，观望为主，密切关注市场动态及政策变化。