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报告摘要

沪铜市场分析总结（2022年2月7日）

核心内容

本文档是华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于沪铜的每日一评，主要分析了2022年2月4日至2月7日期间铜价走势及相关市场动态，提供了市场消息、行情回顾、后市展望及免责声明等内容，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息与参考。

主要观点

铜价走势
- 沪铜在2月7日高开后回落，最终小幅上涨，涨幅为0.41%。
- 现货市场成交一般，升水较前一交易日有所上涨，但实际成交较少，主要集中在均价水平上下。
- 今日现货市场升水较高，但未出现实价成交，显示市场观望情绪浓厚。
消息面分析
- 美国非农数据强劲：2月4日美国1月非农就业新增46.7万人，远超预期，表明疫情对就业市场冲击减弱，可能促使美联储政策收紧，对铜价形成压制。
- 欧洲央行加息预期增强：荷兰央行行长Klaas Knot预计欧央行将在今年10月首次加息，并在明年春季再次加息，欧元区通胀率将长期高于4%。
- 智利新政策影响铜供应：智利环境委员会初步批准废除私营经济用水权的提案，要求矿山、农业企业和公用事业公司在用水前取得临时许可，可能对铜矿生产造成一定影响。
- 全球铜冶炼活动回升：1月份全球铜冶炼活动达到13个月峰值，尤其是中国铜冶炼厂在季节性建筑需求到来前加速生产，推动铜价上涨。
市场展望
- 节后铜价因美元指数回落和伦铜库存下降而止跌回升，但美国非农数据强劲引发对美联储政策收紧的担忧，限制了伦铜的上涨空间。
- 在全球货币政策由松转紧的背景下，需求长期下行趋势可能对铜价形成压力。
- 周期性因素与疫情对需求的影响存在对冲，预计铜价将维持震荡走势。
- 建议留有多单者可逢高止赢，保持观望态度。

关键信息

价格数据：
- 1#电解铜报价70850-71220元/吨，均价71035元/吨，较前一交易日上涨555元/吨。
- 对2202合约报升170-320元/吨，沪铜午间收盘小涨290元/吨。
市场动态：
- 2月3日全球铜冶炼活动离散指数升至55.1，显示冶炼厂开工率上升。
- 1月份仅约12家冶炼厂处于停产状态，必和必拓Olympic Dam冶炼厂因维修关闭，成为唯一长期停摆的冶炼厂。
专家观点：
- 经济学家Patricia Mohr认为，铜价中期可能突破5美元/磅，进入超级周期。
- 她指出，尽管中国工业活动放缓，但新需求的出现（如经济增长潜力）支撑了铜价上涨。
政策影响：
- 智利新政策可能对铜矿生产带来不确定性，但短期内影响有限，需等待后续批准与实施。