20241218-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

大越期货焦煤焦炭市场分析摘要

分析师：赵通（从业资格F3042042，投资咨询证Z0018012）

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。

焦煤市场摘要：

1. 基本面：区域煤矿生产正常，但钢焦企业采购和贸易环节普遍偏慢或观望，产地竞拍效果不佳，煤矿库存压力大、报价持续下调。市场情绪趋冷。
2. 基差：现货价1210，基差63，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂焦煤总库存7419万吨，港口4539万吨，独立焦企8432万吨，整体库存增加（截至12月5日），偏空。
4. 盘面：价格位于20日线下方，整体偏空。
5. 持仓：主力净空且空头减仓，偏空。
6. 预期：冬储补库进行中，但处于季节性淡季，下游采购缓慢，铁水产量下降抑制需求。短期预计震荡偏弱运行。

利多因素：铁水产量上涨。
利空因素：焦钢企业原料煤采购放缓；钢材价格疲软；供应增量压力。

焦炭市场摘要：

1. 基本面：受极端天气影响，主产区部分焦化厂生产和运输受扰，叠加钢厂检修减产增多，供需均偏弱。限产影响或弱于预期，中性。
2. 基差：现货价1820，基差31，现货升水期货，偏多。
3. 库存：样本企业（钢厂+独立焦企）总库存8172万吨，较上周略降（截至12月5日），偏多。钢厂库存略增至6041万吨。
4. 盘面：价格位于20日线下方，偏空。
5. 持仓：主力净多且多头减仓，偏多（但需结合盘面观点）。
6. 预期：高炉检修增多，需求回落；下游钢厂采购谨慎。但主产区限产政策下，供应或减少，有望平衡。短期预计暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨及高炉开工率同步上升。
利空因素：钢厂利润受挤压；部分补库需求已提前透支。

重要数据来源：(Mysteel, Wind)

关键库存数据（截至12月5日）：

• 焦煤港口库存：4539万吨（周降49万吨）
• 焦炭港口库存：1682万吨（周降4万吨）
• 独立焦企焦煤库存：8432万吨（周增201万吨） 焦炭库存：449万吨（周增7万吨）
• 钢厂焦煤库存：7419万吨（周降22万吨）
• 钢厂焦炭库存：6041万吨（周增3万吨）

运行指标：

• 全国独立焦企产能利用率：73.7%（周增0.2%）
• 独立焦化厂吨焦盈利：27元/吨（周增1元/吨）
• 全国高炉开工率（Wind数据，通常指生铁产量比例或产能利用率）：[具体数值未在摘要中明确标出，但通常此处列出对市场影响较大的指标，如Mysteel高炉开工率或产量数据]

结论：焦煤短期预计震荡偏弱；焦炭短期暂稳可能。