20160826-广发证券-平安银行-000001.SZ-零售业务专题报告_13页_1mb

平安银行零售业务专题报告总结

核心内容概述

平安银行（000001.SZ）近年来在零售业务领域取得了显著进展，通过“零售转型2.0”战略，强化了其在消费金融、财富管理及私人银行等领域的布局，致力于打造“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”的综合金融服务平台。

主要观点

• 平安银行在零售客户数、资产管理规模、零售存贷款等方面实现了跨越式增长，成为国内零售银行发展的典范。
• 平安银行通过“515”核心商业模式，实现集团客户迁徙、外部合作获客、公私业务联动、百万代理人推介及银行直接获客等渠道与多种金融产品的连接。
• 借助平安集团的综合金融优势，平安银行在客户资源、品牌影响力、创新科技、产品体系等方面具备独特竞争力，有助于其零售业务的持续发展。
• 平安银行正全面启动零售转型2.0战略，目标是在3到5年内实现客户数量达到1.1亿，零售业务利润占比提升至50%，跻身国内股份制银行第一梯队。
• 信用卡业务作为零售业务的重要组成部分，持续增长，成为零售收入的主要贡献者。

关键信息

一、零售业务发展近况

• 零售基础不断夯实：2016年6月末，平安银行管理客户资产从2012年末的2652亿增长至7241亿，增速达173%；财富及以上客户数从11.9万增长至31.5万，增速达165%。
• 零售存贷款增长显著：零售存款余额为2790亿，较2012年末增长54%；零售贷款余额增长至4567亿，增速达102%。
• 零售业务收入增长：2016年上半年实现零售业务收入149亿元，同比增长28.5%。
• 信用卡业务表现突出：截至2016年6月末，信用卡流通卡量达2292万，同比增长29%；交易金额达5291亿元，同比增长48%；贷款余额1630亿元，同比增长31%。

二、零售业务核心竞争力

（一）“515”核心商业模式

• 获客渠道：通过集团客户迁徙、外部合作、百万代理人、线上平台及线下网点等多渠道获客，降低获客成本。
• 智能主账户：作为零售业务的移动入口，提供智能资产配置、便捷人机互动、覆盖全生命周期的差异化服务。
• 产品设计：围绕客户需求，提供定制化产品包，强化客户体验。

（二）集团综合金融差异化优势

• 优质客户资源：平安集团拥有1.1亿金融客户和2.4亿互联网客户，为平安银行提供丰富的客户基础。
• 百万级代理人：平安寿险代理人可协助平安银行进行客户推介，拓宽获客方式。
• 强大品牌影响力：平安集团在全球品牌排名中位列第17位，是全球领先的金融品牌。
• 领先创新科技：拥有云计算、人脸识别、大数据征信、移动支付等核心技术，支持智能化零售银行建设。
• 全面的金融服务体系：涵盖储蓄、支付、投资、贷款、投保五大金融账户管理，以及买房、购车、医保、托费四大生活账户管理。

三、零售业务发展展望

• 未来空间广阔：随着居民财富增长和消费结构升级，零售业务增长潜力巨大。
• 战略目标：在“三步走”战略的第二阶段，平安银行计划3到5年内完成保险客户迁徙，实现客户数量达1.1亿，零售业务利润占比提升至50%，跻身国内股份制银行第一梯队。
• 智能化零售银行：结合机器人和AR技术，打造智能化零售银行，提升客户体验和业务效率。

四、信用卡业务案例

• 发展现状：信用卡业务持续增长，2016年上半年新增发卡450.86万张，同比增长66.06%；累计流通客户数达2029.19万，同比增长14.50%。
• 竞争优势：通过交叉销售、智能化服务体系、产品迭代优化、完善的风控体系等手段，持续提升客户数量与质量。
• 业务规模与收益：信用卡业务收入在零售收入中占比达33%，利润占比达36%；成本收入比降至25%，在国内股份制银行中具有显著优势。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计平安银行2016年净利润为232.81亿元，每股收益1.36元，同比增长6.5%。看好其在综合金融平台下的零售业务发展前景，维持“买入”评级。
• 风险提示：经济下行可能引发不良贷款反弹，影响盈利能力。

公司评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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