20230425-开源证券-北京君正-300223.SZ-中小盘信息更新_Q1业绩短期承压_长期受益国产替代_4页_874kb

北京君正 - 投资分析报告（2023年）

• 公司评级：维持“买入”
• 当前股价：92.33元
• PE估值：622倍（2023E）

一、基本面

• 产品战略：围绕“计算+存储+模拟”，聚焦四大产品线。X1600芯片完成测试量产，智能视频芯片扩展至多芯片平台，存储领域覆盖NORFlash等核心产品。
• 研发投入：Q1研发增长122%，核心技术涵盖嵌入式CPU、AI算法、车规级芯片设计等，长期受益国产替代趋势。

二、资金面

• 总市值：4446.3亿元，流通市值3787.1亿元。
• 股本结构：总股本48.2亿股，流通股本41亿股。
• 近3月换手率：18585%。

三、近期业绩

• 2023Q1营收：同比下降243.6%，净利润暴跌5050%，受消费电子低迷及芯片周期下行影响。
• 业绩预测：下调2023-2025年净利润预测至71.5亿、112.4亿、163.7亿元。
• PE预测：下调至622/396/272倍。

四、评级与目标价

• 维持“买入”评级：基于国产替代和核心技术优势。
• 目标估值：PE逐步下降，体现长期增长潜力。

五、风险提示

• 行业竞争加剧、芯片供需波动、研发进度风险。

六、免责声明

• 必须参阅正文中披露的信息披露和法律声明。

该报告聚焦核心业务发展、战略布局、业绩趋势，结合估值风险提示。