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聚氯乙烯市场周报总结（2025.03.28）

核心内容概述

本周聚氯乙烯（PVC）市场整体呈现震荡偏强走势，V2505合约价格报收5118元/吨，较上周上涨1.95%。市场信心受部分房地产数据改善及政策利好支撑，但基本面仍偏空，预计后市将维持偏弱震荡格局。

一、期现市场分析

1. 期货价格走势

• V2505合约：本周震荡偏强，价格报收5118元/吨，较上周上涨1.95%。
• 仓单变化：本周注册仓单量环比下降，显示市场交割意愿有所减弱。

2. 持仓与价差

• 主力持仓：前二十名持仓净空，买单减量大于卖单，5-9价差小幅走强。
• 价差走势：整体维持升水状态，基差走弱，期货价格略高于现货。

二、现货市场情况

1. 国际价格

• CFR中国：报价700美元/吨，与上周持平。
• CFR中国台湾（台塑）：报价下调20-40美元/吨。
• 东南亚：报价670美元/吨，上涨10美元/吨。
• 印度：报价700美元/吨，与上周持平。
• 西北欧：报价785美元/吨，与上周持平。
• 休斯顿：报价680美元/吨，与上周持平。

2. 国内价格

• 华东地区：电石法价格上涨，乙烯法价格维稳。
• PVC社会库存：环比下降3.42%，至80.53万吨，维持去化趋势。

三、上游成本与供应情况

1. 成本分析

• 电石法：全国平均成本环比下降0.24%至5493元/吨，山东地区成本上升，内蒙古、河南地区成本下降。
• 乙烯法：全国平均成本环比下降0.35%至5761元/吨，主要受氯乙烯到岸价下跌影响。

2. 供应情况

• 产能利用率：本周PVC产能利用率环比下降0.02%至79.81%，电石法产能利用率下降0.73%至81.89%，乙烯法产能利用率上升1.84%至74.35%。
• 检修计划：下周宜宾天原40万吨、钦州华谊40万吨装置计划重启，预计产能利用率将上升。
• 开工率：兰炭开工率环比下降，电石开工率环比上升。

四、产业链情况

1. 供应与产量

• 2024年产能：PVC产能继续增加。
• 2月产量：187.67万吨，环比下降。

2. 需求与开工率

• 下游开工率：整体偏低，硬制品开工率低于软制品。
• PVC地板出口：2月出口环比下降，显示需求疲软。

3. 进出口情况

• 出口：2月出口环比上升，但整体仍处于低位。
• 进口：环比下降，仍处低位。

4. 库存情况

• 社会库存：环比去化，压力偏高。

五、期权市场分析

• 20日历史波动率：报14.26%，显示市场波动性较低。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率分别为15.74%，显示市场对价格变动的预期偏谨慎。

六、展望

• 供应端：下周装置重启将增加供应，短期内供应压力仍偏高。
• 需求端：下游制品企业开工负荷预计持续季节性提升。
• 成本端：内蒙古电石供需增长，价格或持稳；乙烯货源充足，价格仍有下滑空间。
• 价格走势：短期内PVC基本面略偏空，预计V2505合约偏弱震荡，下方关注5000元/吨支撑，上方关注5180元/吨压力。

七、免责声明

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