> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货软商品日报（2026年5月21日）总结 ## 核心内容概述 本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品的市场走势，结合了国际和国内市场动态、价格数据、持仓变化及图表分析，为投资者提供了市场趋势和操作建议。 --- ## 一、研究观点 ### 棉花 - **市场表现**：周三，ICE美棉下跌1.09%，报收81.43美分/磅；郑棉主力合约环比下降0.28%，报收16120元/吨；棉花3128B现货价格指数为17230元/吨，较前一日下降80元/吨。 - **持仓变化**：郑棉主力合约持仓环比下降16925手至66.89万手。 - **基本面分析**： - 国际市场：美棉主产区降雨增加，干旱影响面积占比下降，支撑逻辑松动；美联储加息预期偏强，美元指数重回99以上，宏观扰动加剧。 - 国内市场：郑棉期价重心下移，主要受产业链负反馈及消息面扰动影响。 - **展望**：当前棉价已对消息面有一定体现，短期或承压；但中长期来看，2026/27年度全球及中国棉花减产格局未变，棉价仍有支撑；年度范围内，郑棉上方空间大于下方空间，高点需谨慎乐观。 ### 白糖 - **市场表现**：白糖现货报价区间为5360~5460元/吨，部分下调10元/吨；昨日原油价格大幅回落，拖累糖价。 - **基本面分析**： - 消息面：全球大宗商品贸易商Czarnikow预测2025/26榨季全球食糖过剩量为680万吨，较此前上调100万吨；预计2026/27榨季过剩量为140万吨，较上次上调30万吨。 - 国内库存压力逐渐施压糖价，消费淡季市场缺乏亮点。 - **展望**：预计期价延续低迷走势，静待未来下游补库。 --- ## 二、日度数据监测 ### 棉花 - **合约价差**：7-9合约价差为-180元/吨，环比下降15元/吨。 - **主力基差**：主力基差为1554元/吨，环比上升112元/吨。 - **现货价格**： - 新疆：17495元/吨，环比上升70元/吨。 - 全国：17674元/吨，环比上升72元/吨。 ### 白糖 - **合约价差**：7-9合约价差为-38元/吨，环比下降5元/吨。 - **主力基差**：主力基差为18元/吨，环比上升28元/吨。 - **现货价格**： - 南宁：5370元/吨，环比下降30元/吨。 - 柳州：5410元/吨，环比下降10元/吨。 --- ## 三、市场信息 1. **棉花期货仓单**：5月20日棉花期货仓单数量为12429张，较上一交易日下降36张；有效预报为338张。 2. **国内棉花到厂价**： - 新疆：17495元/吨 - 河南：17759元/吨 - 山东：17645元/吨 - 浙江：17725元/吨 3. **纱线与短纤布负荷与库存**： - 纱线综合负荷为56.5，与前一日持平；纱线综合库存为17.6，与前一日持平。 - 短纤布综合负荷为60，与前一日持平；短纤布综合库存为24.7，环比上涨0.2。 4. **白糖期货仓单**：5月20日白糖期货仓单数量为23293张，与前一日持平；有效预报为300张。 --- ## 四、图表分析 ### 棉花 - **图1：棉花主力合约收盘价** - 近年价格波动较大，2026年5月价格为16120元/吨。 - **图2：棉花主力合约基差** - 基差呈现波动趋势，2026年5月基差为1554元/吨。 - **图3：棉花7-9价差** - 价差呈负值，2026年5月价差为-170元/吨。 - **图4：棉花1%关税配额下内外价差** - 图片未提供具体数据，但可推测价差受关税政策影响。 - **图5：棉花仓单及有效预报** - 2026年仓单数量为12000张，有效预报为3000张，合计15000张。 - **图6：中国棉花价格指数（3218B）** - 2026年5月价格为17500元/吨，较前一时期有所上升。 ### 白糖 - **图6：白糖主力合约收盘价** - 2026年5月白糖价格为5370元/吨。 - **图7：白糖主力合约基差** - 基差数据未提供，但可推测存在波动。 - **图8：白糖7-9价差** - 价差为-38元/吨，环比下降5元/吨。 - **图9：白糖仓单及有效预报** - 2026年白糖仓单数量未明确，但2023年仓单数量为60000张，有效预报为1000张，合计65000张。 --- ## 五、研究团队人员介绍 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。 - **张凌璐**：英国布里斯托大学硕士，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖。 - **孙成震**：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次在权威媒体及评选中获奖。 --- ## 六、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。 - 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策的依据。 - 投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。