20210127-浙商证券-泰格医药-300347.SZ-泰格医药2020年业绩预告点评_符合预期_看好2021年加速趋势和国际拓展_4页_861kb

泰格医药2020年业绩预告总结

核心内容

泰格医药（300347）2020年业绩符合市场预期，公司2021年有望实现收入端加速增长，并通过国际化拓展进一步打开成长空间。报告由浙商证券研究所发布，撰写人为孙建，联系人为郭双喜。

2020年业绩表现

• 归母净利润：预计在16.83亿至18.10亿之间，同比增长100%至115%。
• 扣非后归母净利润：预计在6.70亿至7.42亿之间，同比增长20%至33%。
• 2020年第四季度：
  • 归母净利润预计在3.65亿至4.92亿之间，同比增长16%至57%。
  • 扣非后归母净利润预计在1.72亿至2.44亿之间，同比增长43%至104%。
  • 非经常性损益预计为10亿至11亿元，公允价值变动预计为6亿至7亿元。

2021年展望

• 国内业务加速：疫情后，临床试验业务在2020年下半年逐步恢复，2021年预计在低基数基础上快速增长。
• 国际拓展：海外业务受疫情影响，但随着疫苗和抗体相关订单的落地，2021年有望实现恢复性增长。
• 整体趋势：公司2021年收入增长预期良好，远期看，国内创新药投融资高景气为公司未来3-5年业绩提供支撑，国际化拓展有望持续提升公司成长天花板。

盈利预测与估值

• EPS预测（元/股）：
  • 2020年：1.99
  • 2021年：2.43
  • 2022年：2.86
• PE估值（2021年1月27日收盘价）：
  • 2020年PE：86倍
  • 2021年PE：70倍
  • 2022年PE：59.75倍
• 投资建议：维持“买入”评级。

财务摘要

资产负债表预测（单位：百万元）

现金流量表预测（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 创新药投融资恶化的风险
• 临床试验政策波动风险
• 新业务整合不及预期风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现 +20% 以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现 +10% 至 +20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现 -10% 至 +10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现 -10% 以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 至 +10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下

法律声明

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