20250827-开源证券-中煤能源-601898.SH-公司信息更新报告_煤价下跌致业绩承压_关注高分红潜力和成长性_4页_912kb

中煤能源公司研究报告总结

• 业绩受煤价下跌影响：2025年上半年，公司实现营业收入同比下降19.9%，归母净利润同比下滑21.3%，主要原因系煤价下跌24%，尽管煤炭产销量同比增长约1.3%。
• 业务结构：公司煤炭业务仍为主力，还包括煤化工、煤矿装备和金融等多元化业务。煤化工业务虽收入下降13.6%，但成本降低，单位毛利有所提升。
• 未来展望：预计2025年归母净利润同比下降15.3%，但2026、2027年保持温和增长，分别为+10.8%和+2.7%。公司通过智能化煤矿建设（83个智能化采煤面、93个掘进面），以及煤电化新产业链协同提升效率。
• 高分红潜力：公司资产负债率降至45%，近年现金流充足，有提高分红比例的潜力，拟派息约1.3元/股，股息率达8%以上。
• 风险提示：煤价大幅下跌、新产能投产不及预期及产量释放不足。