20250827-开源证券-昊华能源-601101.SH-公司信息更新报告_H1煤价大跌致业绩承压_关注煤矿成长性与高分红_4页_920kb

昊华能源（601101.SH）在2025年上半年面对煤价大跌，导致业绩承压。公司H1营收44亿元，同比下滑7.17%，归母净利润4.5亿元，同比大幅下降47.82%。第二季度环比进一步恶化，营收和利润均有显著下滑。分析师维持“买入”评级，并调整利润预测，预计2025-2027年归母净利润分别为10.0亿元、14.7亿元和15.8亿元，同比变动为-3.3%、+46.3%和+7.8%。

行业方面，煤炭产量略有增长，但价格大幅下跌，吨煤售价同比下降17.03%，毛利率收缩17.5个百分点。公司甲醇业务受益于成本下降，实现转亏为盈；铁路运输业务量增价跌，毛利略有提升。昊华能源积极推进工程项目建设，稳定产能释放，并计划提高分红水平，以支持股东利益。

风险包括经济增长和煤价超预期下跌，分析师认为公司未来业绩有望受益于产量增长和产能扩张。整体估值显示PE正在下降，投资前景相对乐观。