20221201-东兴证券-计算机行业2023年度投资策略_信创筑基_把握数字化机遇_21页_2mb

计算机行业2023年度投资策略总结

核心内容

2023年计算机行业投资策略以广义信创为主线，同时关注产业数字化与数字产业化中蕴含的结构性机会。在外部环境复杂、经济承压的背景下，政策与技术周期成为主要驱动因素，而下游支出周期则在央企引领下逐步显现。

主要观点

• 信创是主线：信创行业的发展并非仅由概念驱动，而是基于国家科技自主化战略的长期趋势，且具备较高的确定性。信创已从党政领域向金融、电信、电力等重点行业拓展，行业空间进一步扩大。
• 产业数字化与数字产业化：金融IT、汽车智能化、元宇宙/XR等板块具备长期增长潜力，其中金融IT受益于数字人民币试点及信创逻辑，汽车智能化受益于技术革新与政策推动，元宇宙/XR则因政策支持与技术积累进入成长期。
• 结构性机会明确：在信创、金融IT、汽车智能化、元宇宙/XR等细分领域，存在多个具备成长潜力的投资标的。

关键信息

行业回顾

• 计算机板块整体趋势与沪深300指数保持一致，但震荡幅度更大，体现出高β属性。
• 近一年板块涨跌幅为 -19.87%，在申万31个一级行业中排名28位。
• 2022年板块经历三轮结构性行情，其中信创板块表现独立，显示出强劲增长动能。
• 板块估值处于近五年低位，PE（TTM）为 79倍，机构持仓占股票投资市值比例为 3.10%，整体持仓水平较低。

行业展望

2.1 广义信创是主线

• 外部环境催化：欧美对我国科技产业的限制，促使信创成为科技自主化的重要抓手。
• 政策推进：国家政策逐步常态化，信创进程从党政向行业拓展，空间与确定性齐升。
• 推荐主线：
  1. 产品力强或依托华为等巨头生态的企业，如 金山办公、东方通、海量数据。
  2. 渗透率低、竞争格局优、自主可控需求迫切的领域，如 CPU、EDA，相关公司如 海光信息、龙芯中科、华大九天。
  3. 受“中国特色估值体系”与“央企信创”推动的央企体系内企业，如 中国软件、中国长城、奇安信、太极股份。

2.2 产业数字化

• 金融IT：受益于数字人民币试点与信创推进，推荐 恒生电子、顶点软件、宇信科技、长亮科技、信安世纪。
• 汽车智能化：技术革新与政策推动下，智能驾驶与智能座舱渗透率提升，推荐 中科创达、德赛西威、经纬恒润、道通科技。

2.3 数字产业化

• 元宇宙/XR：作为数字经济的重要组成部分，元宇宙正处于行业拓展期，推荐 中科创达、宝通科技、奥飞娱乐、国光电器。
• 技术与政策支撑：2022年11月五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》，推动行业发展。

投资推荐

风险提示

• 信创推进节奏不及预期；
• 数字人民币、智能驾驶、XR等行业发展不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 政策落地及技术创新不及预期。

总结

2023年计算机行业将受益于信创、产业数字化及数字产业化三大主线。信创作为核心驱动力，受政策与技术双重推动，具备较强的确定性与增长空间；金融IT与汽车智能化在政策与市场需求的推动下，有望成为结构性机会；元宇宙/XR作为新兴领域，具备较大的发展潜力。整体来看，板块估值较低，机构持仓较少，具备较好的投资性价比，建议重点关注上述推荐企业及行业。