A股七大资金主体面面观：产业资本减持明显下降-20230921-德邦证券-21页_2mb

策略专题总结

核心内容概览

本报告分析了2023年8月A股市场中主要资金主体的动向，包括公募基金、私募证券基金、北向资金、两融资金、保险资金、银行理财和产业资本等。整体来看，市场资金流动呈现一定波动，部分资金主体行为出现明显变化，主要受政策调整和市场环境影响。

主要观点与关键信息

公募基金

• 2023年8月新发偏股型基金189亿份，环比7月减少26亿份，处于低位。
• 主动型与被动型新发份额接近，分别为72亿和72亿。
• 7月存量偏股基金出现小幅净赎回，可能反映投资者预期偏弱。
• 灵活配置型基金估算仓位持续回升，达到历史90%分位数以上。

私募证券基金

• 8月私募证券基金规模为5.89万亿，股票型产品新发数量小幅上升。
• 8月私募平均仓位环比下降6.01pct至59.27%，处于历史较低水平（13%分位）。
• 2023年私募管理人数量在经历年初大幅出清后，持续下降，行业呈现头部化趋势。

北向资金

• 8月北向资金净流入为-896.83亿元，较7月净流入470.11亿元明显转向。
• 2023年北向资金除4、5、8月净流出外，其余月份整体净流入。
• 23Q3北向资金净流入通信、汽车等行业，净流出食品饮料、电力设备等。
• 北向资金对通信、汽车、家用电器增配，对食品饮料、电子、计算机减配。

两融资金

• 8月两融余额小幅下降，占比升至7.56%。
• 两融净流出159亿元，参与度小幅上升。
• 23Q3两融资金显著净流入非银金融、医药生物，机械设备净流出领先。
• 行业分布上，非银金融、医药生物、电力设备占比上升，电子、传媒下降显著。

保险资金

• 7月保险资金权益仓位升至13.21%，略高于2013年来的中位水平。
• 保险资金权益规模净变化887亿元，与市场涨跌幅同步。
• 9月10日，监管总局发布通知，优化险资偿付能力监管标准，降低部分资产的风险因子，为险资入市提供更多空间。

银行理财

• 8月理财产品发行数量为3971只，环比上升15.40%，发行-到期数量为1441只。
• 理财产品发行-到期数量连续六个月维持在1000只左右，资管新规后市场趋势平稳向好。
• 8月权益类资产占比为9.48%，较7月小幅上升。

产业资本

• 8月产业资本交易日均净减持规模为5.15亿，较7月的20.96亿明显下降。
• 8月整体净减持规模为118亿元，市场持续波动。
• 减持新规出台后，影响A股5265家公司中的2185家，占比41.50%。
• 电子行业解禁压力较大，预计至年底解禁金额超500亿元。

3主体资金流指标

• 截至2023年9月19日，3主体资金流指标值为-0.21，位于2015年底以来的17%分位。
• 近期指标微降主要由于融资余额下降及偏股型基金新发减少。
• 当前资金流处于局部低点，仍有回升空间。

风险提示

• 公开数据存在滞后性，可能影响分析的及时性与准确性。
• 资本市场政策可能出现超预期变化。
• 国际形势恶化可能对市场造成冲击。

总结

本报告全面分析了2023年8月A股主要资金主体的动向，指出市场资金流动受到政策调整和市场预期变化的显著影响。公募基金新发规模下降，私募仓位处于低位，北向资金转向净流出，两融资金小幅净流出，保险资金仓位回升，银行理财发行-到期数量维持高位，产业资本减持规模下降。整体资金流指标处于历史低位，但仍有回升潜力。需关注政策变化和国际形势对市场的潜在影响。