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棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花（纱）市场整体呈现震荡回调趋势，郑棉主力2609合约价格上涨约1.63%，而美棉7月合约价格下跌约0.99%。国内棉花商业库存处于近三年来同期最高水平，但去库速度同比下滑。进口棉推迟船期，导致入库缓慢。消费端方面，纱线和坯布库存有所下降，但主流纱企产成品库存增加，需求进入旺季尾声。

主要观点

1. 国内棉花市场

• 行情回顾：郑棉2609合约周度涨幅约1.63%，市场利多消息减少，短期棉价趋于震荡回调。
• 供应端：截至2026年3月底，全国棉花商业库存为490.97万吨，环比减少10.36%，同比增加1.45%。进口棉主要港口库存周环比增加0.08%，总库存59.15万吨。
• 需求端：主流地区纺企开机负荷为76.8%，较上周下调0.39%。纱线库存天数降至16天左右，环比减少约5天；坯布库存天数降至25天左右，环比减少约8天。
• 出口情况：3月我国纺织服装出口额为166.4亿美元，同比下降28.9%；纺织品出口86.2亿美元，同比减少28.4%；服装出口80.1亿美元，同比下滑29.4%。
• 现货价格：截至4月24日，棉花3128B现货价格指数为17700元/吨；棉纱C32S现货价格指数为22700元/吨，OEC10s（气流纱）为15690元/吨，OEC10s（精梳纱）为25400元/吨。
• 进口成本：进口棉滑准税报15688元/吨，较上周上涨528元/吨；进口棉配额报15521元/吨，较上周上涨722元/吨。进口棉纱价格指数（FCY Index）分别为C21S：20968元/吨，C32S：22493元/吨，JC32S：24140元/吨。
• 利润情况：进口棉滑准税利润估价1722元/吨，较上周下跌37元/吨；进口棉配额利润估价3655元/吨，较上周下跌231元/吨。
• 期货持仓：棉花期货前二十名净持仓为-158992手，棉纱期货前二十名净持仓为-1327手。
• 仓单情况：郑商所棉花期货仓单为12345张，棉纱期货仓单为163张。
• 价差情况：郑棉5-9合约价差为-135元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5000元/吨。基差方面，棉花3128B与郑棉主力合约基差为+1505元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2607合约基差为370元/吨。

2. 国际棉花市场

• 美棉出口：4月16日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增11.9947万包，较前周减少26%，较前四周均值减少55%。
• 美棉持仓：截至4月14日，美棉非商业多头头寸为127016手，较前一周减少4263手；非商业空头持仓为57266手，较前一周减少12656手；净持仓为69750手，较上周增加8393手。

3. 期权市场

• 隐含波动率：本周棉花主力合约标的隐含波动率有所变化，具体走势详见相关图表。

4. 股市关联

• 新农开发市盈率：新农开发市盈率走势反映其市场表现，具体走势详见相关图表。

关键信息

• 国内棉花库存：截至2026年3月底，全国棉花商业库存为490.97万吨，处于近三年来同期最高水平。
• 进口棉情况：3月我国棉花进口总量约18万吨，环比增加1万吨，同比增幅137%；棉纱进口量21万吨，环比增加8万吨，同比增加8万吨或增幅65.7%。
• 期货价格：郑棉2609合约上涨1.63%，棉纱2607合约上涨0.56%。
• 基差分析：棉花3128B与郑棉主力合约基差为+1505元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2607合约基差为370元/吨。
• 产业库存：纺织企业棉花工业库存量约为102.4万吨，较上月底回升3万吨左右。

未来交易提示

• 关注外棉价格变化
• 需求变化
• 库存情况

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