> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 - 2026年4月24日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月24日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合全球和中国棉花供需平衡表，评估了市场趋势和潜在影响因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **全球供需**： - ICAC 4月预测2026/27年度全球棉花消费量为2500万吨，产量为2490万吨。 - USDA 4月报预测2025/26年度全球产量为2653.5万吨，消费量为2593.9万吨，期末库存为1677.4万吨。 - 2026年全球棉花产量预计下降4%，主要由于巴西和美国种植面积减少。 - 全球棉花消费量保持相对稳定，中国消费量减少被印度、越南的增长所抵消。 - 全球棉花库存消费比略有下降，期末库存预计减少1%。 - **中国供需**： - 2025/26年度中国棉花产量为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。 - 新疆棉种植面积受调控，预计减少10%以上。 - 中国棉花进口量同比增加137%，棉纱进口量同比增加8万吨。 - 中国棉花库存预计下降5%至770万吨。 ### 2. 市场走势分析 - **基差**： - 现货3128B全国均价为17647元/吨，基差为1362（09合约），升水期货，偏多。 - **盘面**： - 20日均线向上，K线在20日均线上方，显示短期偏多走势。 - **主力持仓**： - 主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。 ### 3. 行业动态与预期 - **利多因素**： - 2026年新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。 - 对美出口关税有所下调，中美关系有所缓和。 - 金三银四传统旺季到来，市场需求上升。 - **利空因素**： - 地区冲突导致贸易不稳定，可能对市场造成压力。 - **预期走势**： - 美棉近期走势较强，郑棉主力09合约重心上移，短期创出新高。 - 追涨风险加大，盘中随时可能出现回调走势，短期高位震荡思路。 --- ## 关键信息 ### 1. 全球棉花供需平衡表（2025/26与2026/27年度） | 项目 | 2025/26年度 | 2026/27年度 | 同比变化 | 备注 | |--------------|-------------|-------------|----------|------| | 产量 | 2607.6万吨 | 2480万吨 | -4.0% | 主要来自巴西和美国产量下降 | | 消费量 | 2519.1万吨 | 2500万吨 | -0.7% | 中国消费量减少被印度、越南增长抵消 | | 期初库存 | 1589.1万吨 | 1677.7万吨 | +5.6% | 2025/26年度期初库存环比调增5.6万吨 | | 期末库存 | 1677.7万吨 | 1660万吨 | -1.0% | 中国库存下降5%至770万吨 | | 库存消费比 | 66.60% | 66.40% | -0.2个百分点 | 2025/26年度库存消费比环比上升1.71个百分点 | | 贸易量 | 970万吨 | 960万吨 | -1.0% | 2026/27年度全球棉花贸易量预计减少2.2% | | 单产 | 835公斤/公顷 | 822公斤/公顷 | -1.6% | 全球棉花单产预计小幅下降 | | 种植面积 | 3040万公顷 | 3020万公顷 | -0.7% | 全球棉花种植面积预计小幅下降 | ### 2. 中国棉花供需平衡表 | 项目 | 2023/24 | 2024/25(4月估计) | 2025/26(3月预测) | 2025/26(4月预测) | |--------------|--------|------------------|------------------|------------------| | 期初库存 | 712 | 828 | 788 | 788 | | 播种面积 | 2788千公顷 | 2838千公顷 | 2979千公顷 | 2979千公顷 | | 收获面积 | 2788千公顷 | 2838千公顷 | 2979千公顷 | 2979千公顷 | | 单产 | 2015公斤/公顷 | 2172公斤/公顷 | 2229公斤/公顷 | 2229公斤/公顷 | | 产量 | 562 | 616 | 664 | 664 | | 进口 | 325 | 106 | 140 | 140 | | 消费 | 769 | 760 | 760 | 780 | | 出口 | 1 | 1 | 3 | 3 | | 期末库存 | 828 | 788 | 829 | 809 | ### 3. 价格与库存数据 - **棉花现货市场价**： - 3128B新疆产市场价：15000-17000元/吨。 - **Cotlook A指数**： - 2025/26年度：75-100美分/磅。 - **进口到港报价**： - 3月中国棉花进口18万吨，同比增加137%。 - 3月棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。 - **工业库存与开工率**： - 中国棉花工业库存（月）：数据最新日期为20260415。 - 纯棉纱开工率（周）：数据最新日期为20260417。 - 纺纱厂棉花折存天数（周）：数据最新日期为20260417。 - **仓单情况**： - 棉花仓单数据：数据最新日期为20260417。 --- ## 今日关注 - 美棉走势及中美关系变化对出口的影响。 - 中国棉花进口与消费数据的变动趋势。 - 3128B棉花价格是否继续上涨，以及基差是否持续升水。 - 纺纱厂开工率及库存变化对市场需求的影响。 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。 - 报告观点不代表公司立场，仅反映编写人员的设想与见解。 - 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。