20230714-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_旧作库存偏紧预期_但消费淡季限制反弹空间_23页_1mb

棄花（纱）市场周报（20230714）总结

1. 行情回顾

• 郑棉和棉纱期价本周上涨，郑棉主力2309合约涨幅约26.7%，棉纱2309合约涨幅约22.3%。上涨受旧作库存偏紧预期和国内新作减产提振，现货价格紧随期货调整，棉花3128B现货价格升至17884元/吨，棉纱C32S现货价格为23920元/吨。

2. 行情展望

• 美国农业部7月全球棉花供需报告利空，产量上调26万吨、消费下调、库存增加，限制美棉反弹。国内端供应偏紧预期支撑价格短期上行，但下游纺织行业需求疲软，纺企开机率低、成品库存高、纱线即期利润亏损，抑制价格进一步上涨。

3. 策略建议

• 操作上，建议郑棉主力2309合约短期偏多，棉纱期货暂且观望。建议基于供应偏紧和期货持仓多增。

4. 期现市场概况

• 外部市场：美棉12月合约周度涨幅约10%，CFTC数据显示非商业净多持仓增加，看多情绪回升。国际棉花现货价格指数稳定在8955美分/磅/磅。
• 内部市场：国内期货主力合约持仓净持仓为负，仓单保持高位，基差和价差变化反映供需矛盾；进口棉成本利润尚可，但库存逐步下降。

5. 产业链情况

• 供应端：新棉减产，商业库存同比下降，进口棉纱量下滑；需求端：纺织品出口同比下降，服装零售额增长缓慢，下游库存压力加大，纺企原料储备充足但需求低迷。
• 其他关联：期权市场隐含波动率较高，股市相关如新农开发表现需注意宏观和供需变化。