20250221-国泰期货-沥青_南北分化加剧_裂解快速修复_3页_792kb

沥青市场分析总结

核心内容概述

2025年2月21日，沥青市场呈现出南北分化加剧、裂解快速修复的态势。整体市场趋势强度为1，表明市场偏向中性偏强。

基本面数据

期货市场

期货成交量与持仓

仓单变化

• 沥青全市场昨日仓单为129,370手，无变化。

价差情况

现货市场

炼厂数据

• 炼厂开工率：31.92%，较前次（2月17日）上升3.21%。
• 炼厂库存率：28.10%，较前次上升0.21%。

社会库存

• 社会库存总量：139.5万吨，较周一（2月17日）增加4.4%。
• 主要累库地区：东北地区，因气温回暖及昆仑牌沥青移库影响。

主要观点

1. 南北分化加剧：山东与长三角现货价格表现一稳一涨，反映区域供需差异加大。
2. 市场流动性修复：盘面流动性环比持续改善，显示市场交易活跃度上升。
3. 基差震荡反弹：山东地区基差有所回升，但整体仍为负值，显示现货相对期货贴水。
4. 跨期价差收窄：03-04合约价差由-20元/吨收窄至-16元/吨，市场预期趋于一致。
5. 产量上升：沥青周度总产量为46.8万吨，环比上升6.6%，显示供应端逐步恢复。
6. 库存变化：厂库库存持稳，但华北地区去库明显，山东地区累库显著；社会库存持续上升，东北地区为主要累库区域。

关键信息

• 趋势强度：1，表明市场处于中性偏强状态。
• 原油价格：震荡回落，可能对沥青成本端产生一定压制。
• 市场风险提示：沥青价格波动较大，投资者需注意市场风险，谨慎操作。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。

总结

沥青市场在2025年2月21日表现出南北分化加剧、流动性修复及库存结构变化的特征。期货市场整体呈现反弹态势，现货价格区域差异明显，北方地区因主力炼厂执行合同及下游提货集中出现去库，而山东地区因供应增加出现累库。社会库存持续上升，主要集中在东北地区，可能对市场供需关系产生影响。总体来看，市场趋势偏中性，投资者需关注库存变化及原油价格波动对沥青价格的影响。