20250221-冠通期货-沥青_震荡下行_3页_495kb

这份冠通研究报告聚焦于沥青期货市场的分析，强调投资风险。核心内容包括：供应端沥青开工率连续回升，环比回升0.5个百分点至26.4%，同比增长3.2个百分点，表明行业开局较好；然而，炼厂仍受原料供应紧张和亏损限制，导致开工率维持低水平，2月计划排产环比增4%。下游需求逐步复苏，道路沥青开工率环比升9%至55%，但仍处低位，春节期间出货量大增，滞库幅度小。尽管国家政策推动基建投资，但同比数据仍低迷，道路运输业固定资产投资增长为负。期货价格方面，2504合约下跌4.6%至3858元/吨，基差增至-78元/吨，显示需求不足。短期内，沥青上行空间有限，市场预计受基建投资恢复影响为主。报告由冠通期货研究咨询部发布，包含业务资格声明和免责声明。总体上，分析师建议投资者保持观望，关注基本面变化。