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沥青市场分析总结（2025年2月20日）

核心内容概述

2025年2月20日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势，北方现货市场表现相对弥坚，而南方市场则出现小幅波动。期货市场方面，BU2503与BU2504合约价格小幅上涨，但市场趋势强度仍为0，表明市场缺乏明确方向，处于中性状态。

基本面跟踪

期货市场表现

• BU2503：

  • 昨日收盘价：3,831元/吨
  • 日涨跌：0.26%
  • 夜盘收盘价：3,855元/吨
  • 夜盘涨跌：0.63%
  • 昨日成交：43,236手
  • 成交变动：-25,364手
  • 昨日持仓：73,203手
  • 持仓变动：-8,630手

• BU2504：

  • 昨日收盘价：3,851元/吨
  • 日涨跌：0.26%
  • 夜盘收盘价：3,875元/吨
  • 夜盘涨跌：0.62%
  • 昨日成交：202,363手
  • 成交变动：-12,673手
  • 昨日持仓：260,808手
  • 持仓变动：+456手

• 沥青全市场仓单：129,370手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-03）：-51元/吨（昨日），较前日反弹5元/吨。
• 03-04跨期价差：-20元/吨（昨日），与前日持平。

现货市场数据

• 山东批发价：3,780元/吨，较前日上涨15元/吨。
• 长三角批发价：3,850元/吨，较前日持平。
• 厂库现货折合盘面价：3,848元/吨
• 仓库现货折合盘面价：3,976元/吨

其他关键指标

• 炼厂开工率：28.71%（昨日），环比增加0.52%
• 炼厂库存率：27.89%（昨日），环比增加0.04%

主要观点

1. 期货市场：

   • BU2503和BU2504合约价格均小幅上涨，但市场整体趋势强度为中性，表明投资者情绪未明显偏向多空。
   • 期货市场流动性有所修复，但上涨动能有限。

2. 现货市场：

   • 北方现货市场表现较为稳定，山东批发价小幅上涨，而长三角地区则维持平稳。
   • 厂库与仓库现货价格均高于期货价格，显示现货市场对期货价格的支撑作用。

3. 产能与出货：

   • 国内重交沥青78家企业产能利用率提升至26.4%，主要得益于部分炼厂提产及稳定生产。
   • 本周出货量环比增加20.5%，其中华北、山东及华东地区出货量增长显著，反映市场需求有所回暖。

4. 市场情绪：

   • 基差和跨期价差显示市场对近期价格走势的预期较为谨慎，价格波动幅度较小。
   • 原油价格震荡回落，对沥青成本端形成一定压制，但沥青市场未受到明显冲击。

关键信息

• 趋势强度：0，市场处于中性状态。
• 价格波动：沥青期货价格窄幅震荡，现货市场表现分化。
• 供需变化：炼厂开工率和库存率均小幅上升，显示供应端有所恢复，但需求端尚未强劲。
• 区域差异：北方现货市场表现坚挺，南方市场则相对平稳。
• 原油影响：原油价格震荡回落，但沥青市场未明显受其影响，更多受供需关系主导。

总结

综上所述，2025年2月20日沥青市场整体维持窄幅震荡格局，北方现货市场表现相对稳固，而南方市场则较为平稳。期货市场流动性有所修复，但趋势强度仍为中性，表明市场对价格走势的判断仍不明确。短期内，沥青市场可能继续在现有区间内波动，需关注供需变化及原油价格走势对市场的进一步影响。