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尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月18日尿素市场的价格走势、基差结构、产量、利润、开工率、库存变化以及出口情况，并结合印度进口招标信息，评估了未来市场走势及策略建议。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力收盘价：1708元/吨，较前一交易日上涨62元/吨。
• 区域报价：
  • 河南小颗粒出厂价：1680元/吨（持平）。
  • 山东小颗粒报价：1710元/吨（+20）。
  • 江苏小颗粒报价：1700元/吨（+20）。
• 小块无烟煤价格：750元/吨（持平）。
• 基差情况：
  • 山东基差：2元/吨（-42）。
  • 河南基差：-28元/吨（-52）。
  • 江苏基差：-8元/吨（-42）。
• 生产利润：180元/吨（+20）。
• 出口利润：849元/吨（+1）。

供应端

• 企业产能利用率：80.69%（+0.08%）。
• 样本企业总库存：117.97万吨（-5.45万吨）。
• 港口样本库存：13.80万吨（+1.50万吨）。
• 环保问题影响：河南、安徽等地因环保问题部分企业减产，尿素日产量小幅下降。
• 装置检修情况：四季度气头检修逐步开始，影响供应。

需求端

• 复合肥产能利用率：39.37%（-1.25%）。
• 三聚氰胺产能利用率：58.55%（-3.31%）。
• 尿素企业预收订单天数：6.24日（-0.70日）。
• 环保预警影响：河南、河北、江苏、山西等地发布预警，导致复合肥厂及板厂开工率下降。
• 工业刚需：三聚氰胺刚需采购，复合肥需求情绪降温。

市场动态

• 印度招标：印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨，西海岸80万吨，东海岸70万吨。
• 截标时间：2026年1月2日，有效期至1月16日，最晚船期2月20日。
• 现货市场：尿素现货低价成交好转，市场交投氛围转强。
• 库存变化：主产区采购放缓，但东北、西北储备需求带动厂内库存去库，港口库存小幅累库。
• 未来预期：下周环保问题缓解，工业需求预计小幅回升，需关注复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏及现货采购情绪的持续性。

关键信息

价格与利润

• 尿素主力价格震荡偏强，生产利润上升，出口利润小幅增加。
• 不同区域价格波动不一，山东、江苏报价上涨，河南持平。
• 基差整体偏负，反映现货市场相对期货价格偏弱。

产量与库存

• 产能利用率维持在80.69%，样本企业库存小幅下降，港口库存略有上升。
• 环保问题和检修导致尿素产量小幅下降，库存压力有所缓解。

下游需求

• 复合肥和三聚氰胺开工率均有所下降，受环保影响较大。
• 工业刚需采购下降，但储备需求带动库存去库。

市场展望

• 环保问题缓解后，工业需求有望回升。
• 印度进口招标可能对出口市场产生影响，需关注后续进展。
• 市场情绪转强，但需警惕需求变化和政策动向。

策略建议

• 单边策略：尿素市场呈现区间震荡偏强态势。
• 跨期策略：建议逢低做正套（UR05-09）。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种机会。

风险提示

• 国内出口政策：政策变化可能影响出口利润。
• 装置检修情况：检修进度可能影响供应端稳定性。
• 库存变动情况：库存变化可能对价格走势产生影响。
• 农业需求情况：农业需求波动可能影响整体市场表现。

数据来源与分析团队

• 分析师：
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
• 联系人：
  • 杨露露（从业资格号：F03128371）
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。

公司信息

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