20251219-国泰期货-尿素_震荡有支撑_3页_579kb

尿素市场分析总结（2025年12月19日）

【核心内容】

尿素市场在2025年12月19日呈现震荡有支撑的走势。整体市场情绪偏弱，但存在一定的支撑因素，包括刚需采购和2026年农业需求旺季的预期。期货市场与现货市场数据均反映出市场在调整中寻求平衡。

【主要观点】

1. 期货市场表现

   • 尿素主力合约（01合约）昨日收盘价为1,657元/吨，结算价为1,662元/吨，较前日上涨。
   • 成交量和持仓量均有所下降，显示市场活跃度降低，投资者情绪偏谨慎。
   • 仓单数量小幅减少，表明市场供应端压力有所缓解。

2. 基差情况

   • 山东地区基差为2元/吨，较前日下降5元/吨，显示现货价格相对期货价格有所走弱。
   • 丰喜-盘面基差为-168元/吨，较前日下降25元/吨，表明该地区现货价格明显低于期货价格。
   • 东光-盘面基差为-8元/吨，较前日下降15元/吨，显示现货价格仍略低于期货价格。
   • 月差（UR01-UR05）为-51元/吨，较前日下降14元/吨，反映远月合约价格相对偏低。

3. 现货市场动态

   • 尿素工厂价方面，河南心连心、兖矿新疆、江苏灵谷等工厂价格保持稳定，而山东瑞星、山西丰喜、河北东光等工厂价格小幅上涨。
   • 贸易商价格方面，山东和山西地区价格分别上涨20元/吨，显示市场局部存在补涨迹象。
   • 企业库存方面，本周全国尿素企业总库存量为117.97万吨，环比下降4.42万吨，去库主要集中在华北、东北、西北区域，而部分省份如安徽、河南等出现库存增加。

4. 供应端数据

   • 尿素开工率维持在82.31%，较前日微升0.45%，显示生产端维持稳定。
   • 日产量为199,030吨，较前日增加1,100吨，表明供应端小幅上升。

【关键信息】

• 趋势强度：尿素趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。
• 市场情绪：短期来看，宏观情绪阶段性偏强，现货成交放量，推动期货价格反弹。
• 支撑因素：中期市场预计震荡有支撑，主要来自化肥板块政策抑制投机性，以及刚需采购和2026年农需旺季的预期。
• 风险提示：投资者需注意市场波动性，避免仅依赖本报告做出投资决策，应结合自身情况及专业意见进行判断。

【免责声明】

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，其准确性、完整性或可靠性无法保证。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行评估风险，谨慎决策，且不应将本报告作为唯一依据。国泰君安期货不承担因使用本报告内容而产生的任何损失责任。

【版权声明】

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用或刊发，须注明“国泰君安期货研究”，并提示使用本报告的风险。