20260120-华泰期货-尿素日报_雨雪天气尿素成交放缓_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容

2026年1月19日，尿素市场整体呈现成交放缓趋势，主要受部分地区雨雪天气影响，物流受阻，市场氛围降温。现货价格稳中有降，但出口利润有所回升，国际尿素价格因伊朗局势上涨，国内出口政策暂无新动向。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为1772元/吨，较前一日下跌19元。河南、山东、江苏地区小颗粒尿素出厂价分别为1750元/吨、1750元/吨、1760元/吨，基差分别为-22元/吨、-22元/吨、-12元/吨。尿素生产利润为185元/吨，环比下降20元；出口利润为852元/吨，环比上升15元。

• 供应端：1月部分气头装置及技改企业恢复生产，产能利用率升至85.25%（+0.08%）。样本企业总库存为98.61万吨（-3.61万吨），港口库存为12.90万吨（-0.60万吨），库存整体呈下降趋势。

• 需求端：复合肥产能利用率为40.08%（+2.91%），三聚氰胺产能利用率为62.18%（+7.83%）。冬腊肥和返青肥采购开始，淡储采购进行中，部分地区的环保限制解除，带动下游开工回升，尿素企业出货加快，厂内和港口库存逐步去库。

• 出口与国际价格：国际尿素价格上涨，但国内出口配额尚未有新消息，出口利润维持高位，需持续关注出口政策变化。

关键信息

一、尿素基差结构

• 山东、河南、江苏地区小颗粒尿素价格分别为1750元/吨、1750元/吨、1760元/吨。
• 基差分别为-22元/吨、-22元/吨、-12元/吨。
• 1-5、5-9、9-1价差均有所变化，反映市场预期与实际价格的差异。

二、尿素产量

• 周度产量有所波动，装置检修损失量影响供应。
• 产能利用率维持在较高水平，表明市场供应能力较强。

三、尿素生产利润与开工率

• 生产成本与利润数据表明，尿素企业仍有一定盈利空间。
• 产能利用率维持在85.25%，煤制和天然气制产能利用率分别为特定数值，显示不同工艺的生产情况。

四、尿素外盘价格与出口利润

• 波罗的海FOB价格和东南亚CFR价格均有所上涨。
• 中国FOB价格与外盘价差维持在30元/吨左右，出口利润保持高位。

五、尿素下游开工与订单

• 复合肥和三聚氰胺产能利用率提升，显示下游需求有所回暖。
• 待发订单天数下降，预示需求增强，企业出货加快。

六、尿素库存与仓单

• 厂内库存和港口库存均有所下降，库存压力缓解。
• 仓单数量与持仓量、成交量数据反映市场活跃度。

策略建议

• 单边策略：短期市场预计震荡，建议观望。
• 跨期策略：UR05-09合约可考虑逢低正套。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种套利机会。

风险提示

• 国内出口政策变化可能影响市场供需。
• 装置检修情况可能对供应造成冲击。
• 库存变动可能影响价格走势。
• 农业需求变化可能影响整体市场表现。

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

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