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市场研报总结 - 2021年12月10日

一、焦煤市场分析

1. 核心要点

• 期货市场：

  • 主力合约收盘价：1934.5元/吨（较上周下跌51.5元/吨）
  • 主力合约持仓量：34575手（较上周增加8685手）
  • 主力合约前20名净持仓：827手（较上周增加238手）

• 现货市场：

  • 河北沙河驿主焦煤报价：2290元/吨（较上周上涨170元/吨）
  • 基差：355.5元/吨（较上周上涨251.5元/吨）

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 焦企对成本较低的焦煤采购意愿回升。
  • 疫情趋严导致进口煤数量受限，部分产区供应缩紧。
  • 洗煤厂开工率和日均产量均达到近8个月和4个月的高位。

• 利空因素：

  • 焦企及下游钢厂开工率仍处低位。
  • 洗煤厂开工率及日均产量上升，焦煤成本有降价预期。

3. 周度观点策略总结

• 本周焦煤期货JM2205合约冲高回落，整体情绪有所好转。
• 短期期价或宽幅震荡运行，需关注下游补库持续性对期价的指引。
• 技术上，关注均线支撑，操作建议为回调至2090元/吨轻仓做空，止损50点。

4. 套利策略操作建议

• 跨期套利：
  • JM2205-JM2201价差为-88.5元/吨，预计价差有望缩窄，可考虑90附近空1多5月，止损120，目标10。
• 跨品种套利：
  • J2205-JM2205价差为976元/吨，处高位，暂时观望。

二、焦炭市场分析

1. 核心要点

• 期货市场：

  • 主力合约收盘价：2911元/吨（较上周上涨64元/吨）
  • 主力合约持仓量：28741手（较上周增加4981手）
  • 主力合约前20名净持仓：-374手（较上周增加34手）

• 现货市场：

  • 唐山准一级金焦报价：2620元/吨（较上周持平）
  • 基差：-291元/吨（较上周下跌64元/吨）

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 钢厂进行冬储，拉动原料需求。
  • 焦化厂焦炭库存继续小降，回归一个月前水平。
  • 全国平均吨焦盈利51元/吨，企业盈利回升。

• 利空因素：

  • 下游钢厂开工率延续下滑，后市面临需求淡季压力。
  • 部分产区钢厂高炉限产升级，冬储面临一定压力，市场心态谨慎。

3. 周度观点策略总结

• 本周焦炭期货J2205合约冲高回落，短期期价或宽幅震荡。
• 技术上，关注2600元/吨一线支撑，操作建议为轻仓逢高布局空单。

4. 套利策略操作建议

• 跨期套利：
  • J2205-J2201价差为-56.5元/吨，价差走势不明显，暂时观望。

三、市场数据概览

1. 焦煤现货价格

• 河北沙河驿主焦煤报价2290元/吨（较上周上涨170元/吨）
• 山西柳林主焦煤出厂价2200元/吨（较上周持平）
• 京唐港澳大利亚进口主焦煤市场价2400元/吨（较上周持平）

2. 焦炭现货价格

• 一级冶金焦天津港报价2810元/吨（较上周持平）
• 唐山准一级金焦报价2620元/吨（较上周持平）

3. 库存数据

• 焦煤港口库存：总库存446万吨（较上周增加61万吨）
• 焦炭港口库存：总库存147.1万吨（较上周增加10.5万吨）
• 焦钢厂炼焦煤库存：总库存1370.15万吨（较上周增加58.35万吨）
• 焦钢厂焦炭库存：总库存462.94万吨（较上周减少4.9万吨）

4. 开工率与可用天数

• 洗煤厂开工率：73.7%（较上周增加4.51%）
• 独立焦化厂炼焦煤库存可用天数：15.15天（较上周减少0.33天）
• 钢厂高炉开工率：68.14%（较上周减少1.65%）

5. 焦企与钢厂产能利用率

• 独立焦化厂剔除淘汰产能利用率：68.08%（较上周增加0.64%）
• 钢厂高炉生产率：68.14%（较上周减少1.65%）

四、免责声明

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